20240122-大越期货-燃料油期货周报_18页

燃料油期货周报总结

上周行情

上周高低硫燃料油价格普遍上涨，高硫主力合约FU2403上涨68%至2979元/吨，低硫主力合约上涨360%至4240元/吨。成本端原油低位震荡，对燃料油市场驱动较弱，导致整体行情偏空。

成本端分析

原油市场多空因素交织，呈现低位震荡态势，尤其是对低硫燃料油的驱动作用有限，高硫燃料油因供应充足压力犹存。

燃料油基本面

燃料油基本面出现分化：低硫燃料油需求强劲，受益于船运旺季和日韩发电季节性需求，且库存环比减少22.6%，仍处于5年均值上方。高硫燃料油供应充足，俄罗斯和中东出口增加，虽OPEC减产预期存在，但执行力度存疑，且南亚发电需求进入淡季。

影响因素

利多因素包括红海局势升级增加低硫供应风险、船用和发电旺季提振低硫需求。
利空因素包括OPEC减产实际效果不确定、中东和南亚高硫需求淡季、俄罗斯高硫出口大幅增加。

主要逻辑与风险

主要逻辑：成本端油价偏弱，基本面分化，低硫强于高硫，预期内短期行情跟随原油震荡偏空。
风险点：巴以冲突大幅缓解、俄罗斯高硫出口进一步增加、国际天然气紧张超预期。

数据简述

上周主力合约价格和库存数据显示需求和供给变化，支撑上述分析。