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晨会纪要总结（2021年10月13日）

一、市场策略

核心观点

• 周期行情或步入尾声，市场整体表现疲软，建议关注金融和地产等防御板块。
• 由于全球流动性对大宗商品价格的影响滞后，预计第四季度周期板块行情可能进入中尾声。
• 金融板块估值较低，具备投资价值。

市场数据

• 上证指数收于3600.78点，下跌0.22%；中小板指上涨4.0%，创业板指上涨4.14%。
• 上证50下跌0.15%，沪深300下跌0.32%。
• 市场情绪偏弱，两市共计3600只个股下跌，两市成交额9966亿元，连续两日低于万亿元。
• 行业板块中，休闲服务、房地产、食品饮料涨幅居前，有色金属、国防军工、钢铁跌幅居前。
• 主题概念中，医疗美容指数、连板指数、肝素钠指数表现较好。
• 资金流向：上个交易日沪深两市净流出750.83亿元，银行、食品饮料、房地产资金流入前三，化工、电气设备、有色金属流出前三。
• 北上资金净流出13.79亿元，融资余额为16995.67亿元，环比增加34.41亿元。

二、基金与债券市场

基金研究

• LOF基金价格指数下跌1.08%，ETF基金价格指数下跌1.38%。
• 上证50ETF下跌0.51%，沪深300ETF下跌1.04%，中证500ETF下跌1.92%。
• 标普500ETF下跌1.01%，日经ETF下跌1.33%，德国30ETF下跌0.94%，法国CAC40ETF上涨0.08%。
• 黄金ETF上涨0.50%，白银基金下跌0.13%，豆粕ETF下跌0.82%，嘉实原油上涨0.09%。
• 两市ETF总成交额约753.7亿元，总成交量约314.0亿份。

债券研究

• 1年期国债收益率下行0.2bp至2.35%，10年期国债收益率上行0.8bp至2.97%，期限利差走阔1bp至62bp。
• 1年期国开债收益率上行0.7bp至2.41%，10年期国开债收益率下行0.2bp至3.26%。
• DR001上行1.9bp至2.11%，DR007下行0.5bp至2.16%。
• 国债期货：10年期主力合约下跌0.03%，5年期主力合约上涨0.02%，2年期主力合约收平。
• 3年期AAA级信用利差上行1.43bp至35.98bp，3年期AA-AAA级等级利差下行1.00bp至71.87bp。

三、财经资讯

重要新闻

1. 中汽协：9月份新能源汽车销量35.7万辆，同比增长148.4%，环比增长11.4%。
2. 中办、国办：鼓励上市公司和行业龙头企业举办职业教育。
3. 发改委：强化氢能产业顶层设计，加快技术创新。
4. 易会满：强调扎实抓好资本市场改革发展稳定工作。
5. 习近平：中国将构建“1+N”政策体系，推动碳达峰、碳中和目标。

四、行业及公司动态

行业动态

• 电力市场改革：全电量、全用户进入市场，推动电力市场化进程，预计进一步带动其他电源发电电量进入市场。
• 移动游戏市场：2021Q3中国移动游戏市场收入554.69亿元，环比微降0.85%，但海外市场表现亮眼，收入达49.66亿美元，环比增长12.77%。

重点公司跟踪

• 吉电股份：预计前三季度盈利6.72亿至6.82亿元，净利润同比增长56.77%至59.10%，但第三季度亏损2,200万元至3,200万元。公司新能源装机增长显著，PE为14.94-18倍，目标价5.4-6.48元，维持“推荐”评级。
• 雅化集团：前三季度净利润同比增长225%至235%，第三季度增长380.90%至411.97%。公司锂盐产能全国第二、全球第三，与特斯拉签订供货协议，PE为30-35倍，维持“推荐”评级。
• 容百科技：前三季度净利润预增367.04%-393.47%，高镍产品销量增长显著，产能提升，PE合理，维持“推荐”评级。
• 新宙邦：前三季度净利润增长130%-140%，第三季度增长210%-230%。受益于新能源汽车市场增长，PE合理，建议关注。
• 宁德时代：拟投资135亿元建设新型锂电池生产制造基地，推动锂电池全产业链布局，与湖北合作深化。
• 华测检测：第三季度净利润预增18%-26%，公司检测业务增长显著，建议关注。

其它公司动态

• 粤电力A：前三季度预亏1.9亿至2.6亿元，受煤价上涨影响，建议关注煤价走势。
• 奥士康：前三季度净利润增长59.16%-72.42%，受益于产能扩大和市场拓展。

五、湖南经济动态

湖南地方政策

• 自贸区长沙片区自贸总部基地启动建设，聚焦先进制造业、高端服务业、跨境电商等，推动区域经济高质量发展。

六、研究报告集锦

核心观点

• 供给约束推升价格，消费需求仍待释放，当前大宗商品价格处于历史高位，PPI或难以下行。
• 9月制造业PMI跌破荣枯线，非制造业PMI回升，原材料价格持续上涨，中下游企业成本压力较大。
• 宏观政策：央行新增3000亿元支小再贷款额度，助力中小微企业。
• 投资建议：关注低估值、高成长性的公司，如道道全，预计2021-2023年营收分别为50.9/64.8/74.2亿元，归母净利润分别为2.0/2.6/3.3亿元，EPS分别为0.70/0.91/1.15元，给予2022年15-20倍PE，对应股价13.6-18.2元，维持“谨慎推荐”评级。

七、投资评级说明

八、免责声明

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