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格林大华期货橡胶早报总结（2021年10月13日）

核心内容

本报告主要分析了2021年10月13日橡胶市场的短期走势及影响因素，涵盖了供需格局、操作建议、利多与利空因素，以及潜在风险。报告指出，当前橡胶市场在供需错配和合成胶价格上涨的支撑下，短期存在回调风险。

主要观点

• 短期走势：橡胶价格在短期内可能面临回调压力，市场需关注15105附近的阻力位。
• 操作建议：建议投资者在回调时轻仓布局多单，把握短期反弹机会。
• 市场情绪：整体市场情绪偏谨慎，部分下游企业因成本压力和库存问题，出货意愿有所减弱。

关键信息

供应端分析

• 天气影响：东南亚地区近期多雨，尤其是泰国和越南，对原料产出形成阻碍。但预计10月中旬泰国北部将进入旺产期，对原料价格形成压制。
• 台风影响：热带低气压“狮子山”已过海南，新的台风“圆规”正在向海南南部、越南中北部、老挝中北部和泰国北部移动，预计带来强降雨，进一步影响原料产出。
• 进口情况：10月份中国天然橡胶进口量可能因季节性和船期延迟而小幅下降，但11月份存在大幅增加的可能。
• 物流受阻：海南成品运出受阻，云南磨憨口岸因疫情暂停，影响原料运输，导致原料偏紧，加工厂采购积极性尚可。

需求端分析

• 轮胎开工率：受限电等因素影响，本周轮胎开工率仍处于低位，原材料成本高企，轮胎厂成本压力较大。
• 轮胎厂出货：部分轮胎厂近期发布涨价通知，涨幅3%-5%，推动出货集中，成品库存有所消化。
• 下游需求：代理商库存充足，下游渠道“买涨”情绪不强，导致进货谨慎，替换需求减弱。

利多因素

• 天气影响：台风“圆规”预计带来强降雨，影响原料产出，可能加剧原料短缺。
• 原料价格支撑：海南原料偏紧，加工厂采购价较国营指导价升水400-500元/吨，对胶价形成支撑。
• 区域产量变化：泰国北部即将进入旺产期，对原料价格形成压制，但短期内仍可能影响市场供应。

利空因素

• 供应季节性增加：10-12月为天然橡胶全球割胶高峰期，中国和泰国将分别进入旺产期，供应量可能增加。
• 进口量减少：10月份中国天然橡胶进口量预计环比小幅缩减，但11月份可能大幅回升。
• 物流压力：海南和云南地区物流运输受阻，影响原料供应和成品出货。
• 下游需求疲软：轮胎厂开工率低，下游买涨情绪不强，需求端表现偏弱。

风险因素

• 中美关系：中美局势可能对橡胶进口和价格产生影响。
• 疫情蔓延：海外疫情发展可能影响橡胶供应和运输。
• 下游需求变化：轮胎需求的波动将直接影响橡胶市场走势。
• 天气变化：主产区天气状况可能对橡胶产量和价格产生重要影响。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性，也不构成任何投资建议。投资者应自行判断并承担投资风险。

研究员信息

• 研究员：郭泽明
• 联系电话：010-5671-1816
• 从业资格：F3063607