20181017-华泰证券-华泰中小盘新股IPO巡礼第84期_建议关注宇信科技_12页_1mb

报告摘要

本报告发布于2018年10月17日，主要分析了两家企业——宇信科技与新疆交建的IPO情况及其行业地位、财务表现和募投项目。同时，报告还提到了华泰证券对中小市值行业的评级及对新股基本面的评估模型。整体来看，报告强调了行业发展趋势、企业竞争优势及潜在风险因素。

宇信科技：作为国内领先的银行IT解决方案提供商，公司在银行信息化领域具有显著的市场地位，尤其在网络银行、信贷系统、商业智能等方面处于领先地位。公司2016、2017年净利润平均增速达59.25%，显示强劲增长潜力。
新疆交建：作为新疆区域交通建设龙头，公司受益于新疆基建投资的快速增长，2016、2017年营业收入和归母净利润平均增速分别为79.06%和123.09%。公司具有区域领先的施工资质，并在国际市场上有所布局。
行业趋势：银行IT行业未来将向专业化服务和云化解决方案发展，预计2018-2022年年均复合增长率将达20.8%。新疆地区因“一带一路”战略和本地基建规划，未来交通建设需求依然旺盛。
新股评估模型：华泰证券采用基本面筛选模型对新股进行评估，重点关注成长性、经营质量等指标。宇信科技在该模型中得分较高，建议重点关注。

行业地位：国内最大的银行IT解决方案提供商之一，覆盖央行、政策性银行、大型商业银行、股份制银行及区域性银行。
主营业务：软件开发及服务（占比85%）、系统集成销售及服务、其他业务（如收单服务、身份认证等）。
财务表现：
- 2016-2017年营业收入年均增长4.01%，归母净利润年均增长59.25%。
- 2018年上半年归母净利润同比增长605.99%，显示业绩爆发式增长。
募投项目：
- 智慧银行建设项目（拟投入13,550.97万元）
- 金融云服务一体化平台（拟投入7,263.62万元）
- 消费金融公司IT解决方案（拟投入8,023.07万元）
- IT产品国际化改造及海外输出（未明确募集金额）
主要看点：行业龙头地位稳固，具备较强的技术实力与市场拓展能力，成长性突出。

行业地位：新疆区域交通建设龙头，拥有公路工程施工总承包特级资质和多项专业一级资质。
主营业务：公路、桥梁、隧道、市政工程等施工、勘察设计、试验检测及主材料贸易。
财务表现：
- 2016-2017年营业收入年均增长79.06%，归母净利润年均增长123.09%。
- 2018年上半年营业收入同比增长212%，显示强劲增长。
募投项目：
- 购置设备提升施工效率（拟投入9,000万元）
- 补充路桥施工业务运营资金（拟投入32,917.34万元）
主要看点：受益于新疆基建投资增长，拥有丰富的施工经验与资质，具备较强的区域竞争力。

相关研究：
1. 《中小市值：质押风险引股转，静待价值回归时》
2. 《中小市值：行业周报（第四十一周)》
3. 《拓斯达(300607，买入)：发布公开增发预案，新建苏州工厂》
图表目录：
- 图表1：宇信科技2017年软件开发及服务收入占比85%
- 图表2：宇信科技在银行IT子领域市占率靠前
- 图表3：宇信科技发行前股权结构
- 图表4：宇信科技归母净利润平均增速59.25%
- 图表5：宇信科技系统集成业务毛利率逐年提升
- 图表6：宇信科技综合毛利率低于行业均值
- 图表7：宇信科技IPO募投项目
- 图表8：新疆交建2017年94%收入来自工程施工业务
- 图表9：新疆交建重点工程：连霍高速新疆段
- 图表10：新疆交建发行前股权结构
- 图表11：新疆交建归母净利润平均增速123.09%
- 图表12：新疆交建工程施工业务毛利率逐年下降
- 图表13：新疆交建2017年毛利率低于行业平均水平
- 图表14：新疆交建IPO募投项目
- 图表15：新疆交建在新股中得分排名前41%

华泰证券研究所
联系方式：
- 南京：南京市建邺区江东中路228号华泰证券广场1号楼
- 深圳：深圳市福田区深南大道4011号香港中旅大厦24层
- 北京：北京市西城区太平桥大街丰盛胡同28号太平洋保险大厦A座18层
- 上海：上海市浦东新区东方路18号保利广场E栋23楼
邮箱：ht-rd@htsc.com
网址：www.baogaoba.xyz