2017-华泰中小盘新股IPO巡礼_21页-2mb

华泰中小盘新股IPO巡礼第14期总结

核心内容概览

本报告介绍了华泰证券对2017年7月6日证监会核发的6家IPO批文中的5家公司的分析，包括英科医疗、嘉泽新能、卫信康、惠威科技和中科信息。报告通过华泰中小盘新股掘金模型对各公司进行基本面评分，重点关注英科医疗，因其在上市一年内的新股中排名前17%。

主要观点与关键信息

英科医疗：综合型医疗护理产品供应商

• 主营业务：涵盖医疗防护、康复护理、保健理疗、检查耗材四大板块，主要产品包括一次性手套、轮椅、冷热敷、电极片等。
• 市场应用：产品广泛应用于医疗机构、养老护理机构、家庭日用等。
• 财务表现：2014-2016年归母净利润年均复合增速达64.65%，营业收入年复合增长率15.64%。
• 毛利率波动：受原材料价格、汇率和生产效率影响，毛利率有所波动。
• 募投项目：计划新建15条丁腈生产线和20条PVC生产线，并对现有轮椅和冷热敷生产线进行技术改造。
• 竞争优势：具备较强的装备集成、技术研发和区域整合优势。

嘉泽新能：区域新能源电力供应商

• 主营业务：集中式风力发电和光伏发电，2016年风电业务收入占比达90.66%。
• 财务表现：2014-2016年净利润年均复合增长率47.18%，毛利率高于行业平均水平。
• 募投项目：主要用于宁夏同心风电场二期项目。
• 行业前景：宁夏地区风能资源丰富，具备良好的“西电东送”潜力。
• 政策支持：国家推行可再生能源发电全额保障收购制度，公司受益。

卫信康：综合性高科技医药企业

• 主营业务：化学药品制剂及其原料药的研发、生产与销售，主要产品包括注射用12种复合维生素、注射用门冬氨酸钾镁、蔗糖铁注射剂等。
• 财务表现：2014-2016年营收和净利润年均复合增长率分别为4.38%和3.67%，综合毛利率稳定。
• 募投项目：用于注射剂新药产业化建设、新产品开发、营销网络拓展及研发中心建设等。
• 竞争优势：核心产品在细分市场占有率高，具备较强的品牌和研发能力。

惠威科技：中高端音响设备制造商

• 主营业务：音响设备、扬声器的研发、生产和销售，产品涵盖多媒体音响、公共广播、家庭影院等。
• 财务表现：2014-2016年营业收入和归母净利润年复合增速分别为3.01%和4.02%，毛利率稳定。
• 募投项目：用于生产线自动化与产能扩建、研发中心建设、营销网络拓展。
• 行业地位：公司是中高端音响领域的知名品牌，拥有多项专利和多项国际奖项。

中科信息：智能识别及分析技术信息化解决方案服务商

• 主营业务：智能识别及分析技术，提供信息化解决方案和技术服务，主要应用于政府、烟草、石油、会议、印钞等领域。
• 财务表现：2014-2016年营收和归母净利润年复合增速分别为1.4%和-3.5%，毛利率略高于IT系统集成行业。
• 募投项目：用于数字会议系统升级、烟草智能物流系统开发、高速机器视觉技术研发中心建设等。
• 竞争优势：拥有深厚的技术积累和行业壁垒，尤其是在数字会议系统和印钞检测领域。

华泰中小盘新股掘金模型打分结果

风险提示

• 业绩不达预期：新股可能因市场、政策或内部管理原因导致业绩不达预期。
• 系统性风险：新股板块受整体市场情绪影响较大，需谨慎对待。

免责声明

本报告仅供华泰证券客户使用，不构成投资建议，且不保证信息的准确性和完整性。投资者应自行评估风险并做出决策，报告内容仅供参考。