20191012-国金证券-中国智能手机市场九月数据分析：新王旧主，华为苹果谁主沉浮_20页_1mb

中国智能手机市场九月数据分析总结

核心内容概览

本报告分析了2019年9月中国智能手机市场的主要数据及趋势，重点探讨了市场格局变化、头部厂商表现、5G手机发展及技术创新对行业的影响。

主要观点

市场整体情况

• 9月国内手机新增设备数为2805万台，同比大幅下降19%，环比下滑13.4%。
• 智能手机市场进入存量时代，头部厂商市场份额持续集中，前五大品牌合计增量市场份额已达98.3%，其他品牌增量份额不足1.7%。

品牌表现

• 苹果：iPhone11系列销量超预期，增量份额达16%，超越小米，逼近OPPO。苹果在一二线城市表现突出，其存量设备中仍有大量用户使用旧款iPhone。
• 华为&荣耀：9月新增设备数为966万台，环比下滑23%，但存量市场份额稳居第一。Mate30系列于9月底发售，销量表现良好，有望接棒P系列，推动华为在高端市场持续领先。
• 小米：整体销量下滑，增量份额跌至10%，红米系列虽支撑销量，但难以扭转下滑趋势。
• OPPO & vivo：增量份额均出现显著下滑，OPPO仍以千元机为主力，vivo已有5G手机在售，但整体销量表现平平。

技术趋势

• 5G手机：华为、vivo、小米、中兴已推出5G手机，OPPO尚未有5G机型。截至9月，5G手机累计新增设备数超过30万台，vivo iQOO Pro销量最高。
• 摄像头：多摄成为主流，新增设备中93%采用多摄方案，其中四摄占比接近13%。4800万像素主摄逐渐普及，成为新机标配。
• 屏下指纹：新增设备中占比约32%，在存量设备中仅6%。屏下指纹技术与OLED屏幕高度匹配，推动OLED渗透率提升。
• OLED屏幕：新增设备中占比超40%，存量设备中渗透率接近28%。华为、OPPO、vivo渗透率较高，OLED用量持续增长。

关键信息

市场数据

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 沪深300指数：3912
• 上证指数：2974
• 深证成指：9667
• 中小板综指：9137

品牌市场份额

重点受益公司

• 苹果产业链：立讯精密、鹏鼎控股、水晶光电
• 5G产业链：卓胜微、顺络电子、舜宇光学科技、电连技术、东山精密、鹏鼎控股、闻泰科技、光弘科技

投资建议

• 苹果产业链：iPhone11系列销量超预期，有望带动相关上市公司业绩复苏。
• 5G产业链：随着5G手机成本下降，2020年有望放量，重点关注射频前端、LCP/MPI、SLP、FPC、TOF等环节。
• 摄像头：多摄与高像素摄像头成为创新重点，建议关注相关供应商。
• OLED屏幕：渗透率持续提升，未来随着折叠屏技术发展，OLED市场潜力巨大。

风险提示

1. 手机创新不及预期
2. 技术创新对行业格局产生影响
3. 多摄、折叠屏、屏下指纹等需求不及预期
4. 5G智能手机整体销量不及预期
5. 苹果新机未来销量不及预期