20221027-华鑫证券-横店东磁-002056.SZ-公司事件点评报告_三季报符合预期_光伏锂电持续推进_5页_260kb

横店东磁（002056.SZ）三季报分析总结

核心内容概览

横店东磁（002056.SZ）于2022年10月27日发布三季报，整体业绩表现良好，符合市场预期。公司持续在光伏和锂电业务上发力，推动营收和利润实现双增长，维持“买入”投资评级。

主要观点

业绩增长显著

• 2022年第三季度营收：47.56亿元，同比增长43.40%。
• 第三季度净利润：4.11亿元，同比增长21.07%。
• 扣非净利润：4.00亿元，同比增长43.00%。
• 前三季度营收：141.25亿元，同比增长56.81%。
• 前三季度归母净利润：12.08亿元，同比增长36.42%。

光伏业务表现突出

• 光伏组件出货量：前三季度累计出货3.4GW，其中Q3出货1.2GW。
• 光伏电池销售：累计对外销售约2.75GW，Q3外销约750MW。
• 光伏板块营收：前三季度达89.5亿元，同比增长92%。
• 盈利情况：
  • Q3光伏电池单瓦盈利约0.1元，环比提升。
  • Q3光伏组件单瓦盈利约0.12元，与Q2持平。
• 海外市场占比高：光伏组件销售海外占比超90%，其中80%以上出口至欧洲。

锂电业务快速增长

• 锂电营收：前三季度实现11.25亿元，同比增长106%。
• 锂电出货量：累计出货1.4亿支，同比增长57%。
• 毛利率：22%，高于去年同期。
• 产能扩张：2022年1月公告新建年产6GWh锂电池产能，预计四季度投产，年底正常运行。

关键信息

投资预测

• 2022-2024年归母净利润预测：16.61亿元、20.68亿元、25.50亿元。
• EPS预测：1.02元、1.27元、1.57元。
• PE预测：18.9倍、15.1倍、12.3倍。

财务指标

财务健康度

• 现金及现金等价物：从3,445百万元增长至10,281百万元。
• 流动资产合计：从8,348百万元增长至22,790百万元。
• 负债合计：从6,409百万元增长至15,886百万元。
• 所有者权益：从6,769百万元增长至10,919百万元。

风险提示

1. 光伏出口盈利受运费影响；
2. 锂电业务需求不及预期；
3. 光伏及锂电池产能投放不及预期；
4. 磁材业务需求不及预期。

投资建议

华鑫证券维持“买入”投资评级，认为公司光伏和锂电业务增长强劲，未来盈利潜力较大，估值合理，具备投资价值。

研究团队介绍

• 傅鸿浩：所长助理、碳中和组长，电力设备首席分析师，中国科学院工学硕士，拥有央企战略与6年新能源研究经验。
• 杜飞：碳中和组成员，中山大学理学学士，香港中文大学理学硕士，3年大宗商品研究经验，负责有色及新材料研究工作。

证券分析师承诺

报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以独立、客观的态度出具本报告，不因报告内容而获得任何形式的补偿。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：预测个股相对沪深300指数涨幅＞20%。
• 行业投资评级：
  • 推荐：行业指数相对沪深300指数涨幅＞10%。

免责条款

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