20211217-华融期货-白糖日评_探底回升短期或转震荡市_2页_209kb

白糖市场分析总结

核心内容

2021年12月17日，白糖市场出现探底回升走势，郑糖5月合约期价在本周内从5787点震荡上行至5883点，最低触及5736点，最终收盘于5812点，涨幅36点。市场成交量和持仓量分别为1608128手和408582手，显示市场活跃度有所回升。

本周消息面分析

1. 巴西中南部糖产量大幅下滑

• 产量预测：巴西中南部地区11月下半月糖产量预计为142,000吨，同比下滑67%。
• 原因：连续两年降雨量低于平均水平及种植区霜冻影响，导致甘蔗压榨量下降。
• 出糖率：预计为131.3公斤/吨，较去年同期的146.38公斤/吨明显下降。
• 榨季结束：多数生产商预计在11月中旬结束2021/22榨季。

2. StoneX对2022年原糖价格的预测

• 价格区间：预测2022年ICE原糖期货价格将介于18-20美分/磅。
• 供应与需求因素：
  • 印度、欧洲和泰国产量增加。
  • 巴西新榨季前景改善，预计产量反弹至5.65亿吨。
• 价格制约因素：
  • 印度可能在更低价格水平出口糖。
  • 巴西乙醇销售可能限制糖价跌破18美分。
• 技术分析：美糖尚未突破前期强压力区（20-20.5美分），对郑糖价格形成压制。

3. 印度甘蔗产量维持高位

• 产量预测：印度2021/22年度甘蔗产量预计为4.051亿吨，较上次预估上修不足1%。
• 天气影响：南部和西部地区降雨量较正常水平偏高15-80毫米，有利甘蔗生长。
• 其他地区：中部和北部地区天气干燥，有助于早期收割。

4. 广西21/22榨季开榨进度加快

• 开榨情况：截至12月14日，广西开榨糖厂已达66家，开榨日榨蔗能力为55.1万吨。
• 新增开榨：14日新增东糖新凯糖厂、田林和平糖厂、合山祥星糖厂开榨。
• 供应增加：新糖供应逐步增加，对现货市场形成压力。

后市展望

短期走势分析

• 支撑因素：
  • 短线跌幅较大，技术指标KDJ超卖。
  • 企业元旦春节备货需求释放。
  • 美糖止稳对郑糖形成一定支撑。
• 压力因素：
  • 美糖未突破20-20.5美分压力区，限制郑糖上涨动力。
  • 现货供应短期充裕，广西新糖增加。
  • 陈糖库存偏多，消费疲软。
  • RCEP协议执行后，泰国糖浆进口量预计大幅增加。
  • 疫情反复及防疫措施可能抑制元旦春节期间的食糖消费。

操作建议

• 郑糖5月合约：建议关注5800点关键支撑位。
• 多空策略：若价格在5800点之上强势运行，可持多头；若弱势延续，可考虑空头操作。

关键信息汇总

风险提示

• 价格波动受全球供需变化及政策影响较大。
• 疫情反复可能进一步抑制消费，增加价格下行压力。
• 印度出口政策和巴西乙醇销售对糖价有显著影响。

免责声明

• 本报告由华融期货有限责任公司研发部出具，分析师具备期货从业资格。
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