20201115-山西证券-社会服务行业周报_酒店行业复苏势头向好_疫情后或将聚焦市场细分_9页_1mb

社会服务行业周报总结（2020年11月9日-11月15日）

核心内容

本报告为山西证券研究所发布的社会服务行业周报，重点分析了2020年11月9日至11月15日期间社会服务行业的市场表现、投资建议、行业动态及风险提示。

主要观点

酒店行业复苏势头向好

• 随着经济逐渐复苏，国内游升级带动住宿需求和消费动力增长。
• 疫情后酒店集团在扩张的同时，重点布局中高端市场，推动社交型酒店的发展。
• 社交型酒店是Z世代成为消费主力后兴起的新概念，旨在满足年轻消费者的社交需求。
• 当前国内社交型酒店存在同质化问题，未来需通过细化消费群体偏好、提升多元化和个性化来增强竞争力。

投资建议

• 疫苗三期临床数据公布，提振了休闲服务市场的复苏预期，利好酒店及出境游相关标的。
• 短期看好国内需求回暖及内需提升机会。
• 四季度天气转冷，旅游行业进入相对淡季，建议关注估值修复期的酒店板块。
• 持续关注海南离岛免税布局进展及冬季疫情反复对行业的影响。
• 短期可关注电商年终大促期间线上旅游产品的销售情况。

市场回顾

行业整体表现

• 上周（2020年11月8日-11月15日），沪深300指数下跌0.59%，休闲服务行业指数上涨0.77%，跑赢沪深300指数1.36个百分点。
• 在申万28个一级行业中排名第7。

细分行业表现

• 子行业涨跌幅排名（由高到低）：酒店（7.52%）、餐饮（6.00%）、景点（5.09%）、其他休闲服务（-0.20%）、旅游综合（-1.13%）。

个股表现

• 涨幅前五：西域旅游（13.41%）、凯撒旅业（12.20%）、首旅酒店（11.22%）、众信旅游（8.65%）、锦江酒店（6.85%）。
• 跌幅前五：科锐国际（-3.41%）、天目湖（-2.10%）、中国中免（-1.95%）、岭南控股（-0.90%）、腾邦国际（-0.00%）。

子行业估值

• 截至2020年11月13日，休闲服务（申万一级）PE（TTM）为131.28。
• 餐饮板块自2019年8月30日后发生异动，不再纳入统计。

行业动态

1. “双十一”旅游业战事升级

   • 携程将营销重心放在自由行、私家团、目的地参团、周边游等产品上。
   • 推出预售、期票等长期产品，结合随时退服务，降低用户下单成本。
   • 华住集团推出会员权益礼包，包括酒店预订送门票、餐饮券等福利。

2. 澳门旅游业恢复势头明显

   • 酒店入住率从不足10%回升至30%-40%。
   • 入境旅客人数从每天200人恢复至每天2-2.5万人。
   • 澳门政府采取严格防疫措施，有效控制疫情。

3. 新疆打造世界级冬季旅游目的地

   • 推出景区免门票、旅游交通补贴等优惠措施。
   • 鼓励自驾游、冰雪运动等，助力2022年北京冬奥会。

重要上市公司公告

风险提示

1. 疫情扩散时间延长及传播范围扩大风险；
2. 疫情防控政策变化风险；
3. 疫情对旅游行业影响超预期风险；
4. 突发事件或不可控灾害风险。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对强于市场20%以上
  • 增持：相对强于市场5%-20%
  • 中性：相对市场波动在-5%至+5%之间
  • 减持：相对弱于市场5%以下

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于市场整体表现

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