20230425-东吴证券-社会服务行业月报_行业表现优于社零_头部酒店集团恢复领先_11页_757kb

酒店行业月报总结

行业表现

2023年第一季度和三月份，酒店行业高频数据表现优于整体社会消费品零售总额（社零），各大酒店类别均出现复苏。STR数据显示，所有酒店类型从春节后开始呈现波动上升趋势，Specifically, front-of-the-week RevPAR (RevPAR) 同比增长均显著。

头部酒店集团表现

头部酒店集团复苏最快，RevPAR同比增速在2023年三月后基本维持在100%以上。OCC从低点快速爬升，4月9-15周达到804%，创2023年新高。ADR稳定在300元/间以上，带动整体RevPAR走高。

奢华酒店表现

奢华酒店RevPAR波动上升，在春节和三月后增长超过100%，主要得益于OCC回暖（从60%以上恢复）。ADR相对稳定在700元/间+，显示韧性。

中高端酒店表现

中高端酒店RevPAR在春节后快速爬升，三四月份同比增长70%以上，OCC恢复仅次于头部酒店集团，ADR稳步上升至414元/间。

经济型酒店表现

经济型酒店RevPAR从春节后逐步上升，但仍表现逊于其他类别。OCC维持在60%以上，但RevPAR同比增长不及中高端酒店。

投资建议

报告建议增持酒店板块，推荐锦江酒店和首旅酒店，关注君亭酒店与华住集团。预期连锁酒店市场空间广阔，到2026年中国市场规模预计达10518亿元，CAGR 25%，主要推动力为高端化升级。

风险提示

潜在风险包括疫情反复、宏观经济波动、行业竞争加剧或酒店公司业绩不及预期。