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社会服务行业总结（2021年1月24日）

核心内容

本报告为山西证券社会服务行业周报，总结了2021年1月18日至2021年1月24日期间社会服务行业的市场表现、主要观点及投资建议，并包含行业动态、重要公告及未来事项提醒等内容。

主要观点及投资建议

行业整体表现

• 休闲服务行业指数上涨 0.32%，在申万28个一级行业中排名第20。
• 沪深300指数上涨 2.05%，休闲服务行业跑输指数 1.73个百分点。

市场趋势

• 就地过年催生酒店热：受“就地过年”政策影响，春节高星级酒店预订量超过 60%，高星酒店（4星、5星）占比高达 66.8%。
• 市场分化：一线城市的酒店预订量激增，而酒店民宿则面临退订高峰。
• 交通出行变化：铁路春运节前车票预售量较往年下降近 60%，春运客流量预测下降 25%；机票价格整体下降 15%，均价为 700元，保持在 600-900元 区间。

投资建议

• 建议关注处于估值修复期的酒店板块。
• 海南旅游市场可能因“最冷冬天”而热度攀升，持续关注其离岛免税布局。
• 出境游恢复面临挑战，变异病毒传播及疫苗有效性不确定因素增加。
• 国内需求回暖及“大循环”政策下，内需提升机会值得关注。

市场回顾

细分行业表现

• 旅游综合：0.95%
• 餐饮：0.42%
• 其他休闲服务：-0.52%
• 酒店：-1.63%
• 景点：-2.65%

个股表现

• 涨幅前五：大东海A（24.44%）、华天酒店（10.92%）、长白山（8.23%）、九华旅游（6.06%）、西藏旅游（4.18%）。
• 跌幅前五：大连圣亚（-7.54%）、凯撒旅业（-5.14%）、宋城演艺（-4.26%）、首旅酒店（-4.14%）、西安饮食（-2.59%）。

子行业估值

• 截至2021年1月22日，休闲服务（申万一级）PE（TTM）为 160.03。
• 餐饮板块自2019年8月30日后发生异动，不再纳入统计范围。

行业动态及重要公告

行业要闻

1. 华住RevPAR下降24.5%，但业务持续复苏。2020年第四季度，华住中国旗下酒店日均房价 231元，出租率 80.6%，RevPAR 186元。
2. 原地过年热度上涨260%，本地出行占比超 40%，温泉、滑雪、博物馆等本地旅游项目成为新趋势。
3. 海南旅游总收入恢复超8成，2020年海南接待游客 6455.09万人次，旅游收入 872.86亿元，分别恢复至上年的 77.7% 和 82.5%。

上市公司公告

• 长白山：2020年业绩预亏，净利润约 -5,494万元。
• 大东海A：2020年营业收入约 1400万元至1650万元，亏损约 1100万元至1250万元。
• 同庆楼：使用自有资金进行现金管理，投资理财产品或结构性存款。
• 天目湖：股东蒋美芳拟减持不超过 0.92% 的股份。

未来两周重要事项提醒

• 曲江文旅（600706.SH）：2021年2月1日召开临时股东大会。
• 科锐国际（300662.SZ）：2021年2月3日召开临时股东大会。
• 三特索道（002159.SZ）：2021年2月4日召开临时股东大会。

风险提示

1. 疫情扩散时间延长及传播范围扩大风险。
2. 疫情防控政策变化风险。
3. 疫情对旅游行业影响超预期风险。
4. 突发事件或不可控灾害风险。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对强于市场 20% 以上
  • 增持：相对强于市场 5%-20%
  • 中性：相对市场表现在 -5%~+5% 之间波动
  • 减持：相对弱于市场 5% 以下

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

分析师信息

• 分析师：张晓霖
• 执业登记编码：S0760521010001
• 电话：010-83496312
• 邮箱：zhangxiaolin@sxzq.com
• 地址：北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层

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