机械行业月报：人形机器人渐入佳境，船舶行业景气持续向上-20240229-中原证券-17页_735kb

机械行业月报总结

核心内容概述

2024年2月，机械行业表现强劲，中信机械板块涨幅达13.49%，跑赢沪深300指数4.8个百分点，排名30个中信一级行业第6位。板块内三级子行业中，机床设备、工业机器人和半导体设备涨幅居前，分别上涨24.38%、23.44%和20.68%。整体来看，机械行业在政策导向与基本面复苏的双重推动下，展现出积极的投资前景。

主要观点与投资建议

1. 央企改革与行业复苏并行

• 观点：央企考核改革自上而下推动，是影响市场的重大事件。多数央企上市公司估值较低，经营稳定且分红率较好，具备较强的投资价值。
• 建议：重点推荐船舶制造板块龙头“中国船舶”和“中船防务”，它们兼具央企改革与行业周期复苏的双重利好。

2. 人形机器人主题投资机会凸显

• 观点：随着OpenAI Sora等AI技术的突破，人工智能在各行业的应用进一步验证。人形机器人作为AI的重要落地场景，迎来发展拐点，产业链将迎来共振。
• 建议：重点推荐谐波减速器龙头“绿的谐波”、无框力矩电机龙头“步科股份”、光电编码器龙头“奥普光电”以及传统减速机龙头转型机器人减速器的“国贸股份”。

3. 工程机械迎来周期性复苏

• 观点：2024年1月工程机械主要产品销量全面转正，国内需求触底反弹，行业信心显著提升。工程机械兼具央企国企改革概念与周期复苏预期，具备补涨潜力。
• 建议：关注工程机械几大主机厂龙头，如“中联重科”、“三一重工”等。

关键信息汇总

2月机械板块表现

• 中信机械板块2月涨幅为13.49%，跑赢沪深300指数4.8个百分点。
• 三级子行业中，机床设备、工业机器人、半导体设备涨幅领先，分别为24.38%、23.44%、20.68%。
• 锅炉设备、纺织服装机械、起重运输设备涨幅靠后，分别为1.39%、5.32%、5.7%。
• 个股中，涨幅前五为克来机电、蓝科高新、丰立智能、东杰智能、克劳斯；跌幅前五为华阳智能、*ST中捷、威马农机、中金辐照、拓山重工。

工程机械重要数据

• 1月挖掘机销量12376台，同比增长18.5%（国内增长57.7%，出口下降0.73%）。
• 1月装载机销量7802台，同比增长18.9%（国内增长54.1%，出口下降1.79%）。
• 叉车销量同比增长90.45%，成为2024年1月的亮点。
• 央企改革推动工程机械蓝筹价值重估，建议关注行业龙头。

机器人行业关键数据

• 12月工业机器人产量同比增长3.4%，金属切削机床产量同比增长13.5%。
• 行业触底反弹趋势明显，人形机器人技术突破推动产业链共振。
• 特斯拉、优必选等企业持续推动人形机器人技术迭代与产品落地。

船舶制造行业关键数据

• 2023年造船完工量、新接订单量、手持订单量分别同比增长11.8%、56.4%、32%。
• 造船三大指标全球市场份额持续扩大，我国造船能力领先。
• 2024年新造船价格指数持续上涨，造船板价格仍处于低位，利润剪刀差扩大，利好船舶制造企业。

风险提示

• 宏观经济发展不及预期；
• 下游行业需求（包括出口）不及预期；
• 原材料价格上涨持续；
• 新能源产业政策及行业形势变化；
• 国产替代与技术迭代进度不及预期。

投资评级

行业评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300涨幅10%以上；
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对沪深300涨幅在-10%至10%之间；
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300跌幅10%以上。

公司评级

• 买入：未来6个月内公司相对沪深300涨幅15%以上；
• 增持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅5%至15%；
• 谨慎增持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅-10%至5%；
• 减持：未来6个月内公司相对沪深300跌幅-15%至-10%；
• 卖出：未来6个月内公司相对沪深300跌幅15%以上。

总结

机械行业在2024年2月展现出强劲的复苏势头，尤其是人形机器人、工程机械和船舶制造板块。随着政策支持、行业周期回暖以及技术突破，机械行业具备较好的投资机会。建议关注具有央企改革背景、行业周期复苏潜力以及技术迭代领先的企业，同时注意宏观经济、原材料价格、出口需求等潜在风险。