20240229-中国银河-机械设备行业动态报告_中央鼓励新一轮大规模设备更新_人形机器人产业链催化不断_25页_1mb

中央政策推动大规模设备更新与人形机器人产业链发展

• 政策引导：中央财经委员会提出实行大规模设备更新和消费品以旧换新，推动生产设备和服务设备更新，助力新一轮朱格拉周期开启。
• 资本开支与周期：中国资本开支增速自2008年次贷危机后趋于下行，当前政策调整助推周期拐点，建议关注工程机械、轨交装备、船舶、煤机、机床等需求触底企稳的细分领域。
• 人形机器人趋势：擎天柱机器人行走速度提升30%，运动规划器优化；英伟达成立具身智能研究小组。投资思路：聚焦特斯拉机器人供应链、中国人形机器人本体企业及零部件供应商，2024年或为量产元年。

机械行业动态与细分领域机遇

• 铁路需求超预期：24年春运前22天铁路客运量同比增长557%，疫情后车辆采招和更新需求逐步释放，推荐标的：中国中车、中国通号。
• 细分行业景气分化：通用设备降幅缩窄，专用设备（如激光、半导体设备）需求增长；人形机器人、光伏、锂电设备等AI及新能源赛道景气度较高。

投资建议与核心组合

• 重点推荐：博实股份、恒立液压、创世纪、绿的谐波、中国中车等，布局AI驱动的人形机器人、通用设备结构性复苏及专用设备新技术。
• 风格配置：关注顺周期板块（工业机器人、机床）与新兴技术领域（人形机器人、光伏/锂电设备）。

风险提示

• 政策推进不及预期、制造业投资放缓、行业竞争加剧可能导致投资收益波动。

免责提示：报告内容基于历史数据与政策分析，非买卖建议，投资决策需结合市场变化。