20210823-金源期货-铜周报_6页_1mb

铜周报总结

核心内容

2021年8月23日发布的铜周报指出，受宏观因素影响，铜价在上周大幅回落，跌破前低，创下近一个季度的新低。尽管国内铜市场供需矛盾不明显，且进口持续流入背景下库存逐步去化，但美联储退出宽松政策的预期增强，导致市场情绪恶化，铜价整体承压。

主要观点

• 铜价走势：铜价走势破位下跌，形成下跌趋势，尽管短期或有反弹，但整体弱势难以避免。
• 市场预期：宏观因素主导下下半年铜价走势，铜价难以再次明显上涨，但因国内供需支撑，也难以出现大幅下跌。
• 操作建议：建议市场观望，等待进一步的宏观信号。
• 风险因素：全球经济复苏弱于预期、疫情扩散超预期是主要风险。

关键信息

一、交易数据

• SHFE铜：价格大幅回落，跌幅4.26%。
• LME铜：价格下跌4.92%，但周五出现反弹。
• 库存变化：LME库存增加，SHFE库存减少，全球三大交易所库存合计增加，保税区库存减少。

二、行情评述

• 国内铜价：周初冲高回落，未能站稳7万关口，进入下半周后跌势加剧，跌破前期低点。
• 现货市场：升贴水走势回落，市场买盘力量较弱，持货商逢高换现导致价格迅速回落。
• 库存情况：全球交易所库存整体处于低位，国内库存继续去化，进口窗口打开，保税区库存大量涌入国内。

三、行业要闻

1. 国家储备投放：国家发改委和国家粮食和物资储备局分两批投放国家储备铜铝锌共计27万吨，以稳定大宗商品价格。
2. 嘉能可财报：2021年上半年营业收入增长32%，息税及折旧摊销前利润增长79%，铜产量增长2%。
3. 铜陵有色财报：上半年营收同比增长53.35%，净利润增长251.65%，主要得益于贸易收入和废旧物资收入的大幅增加。

附录：图表信息

• 图表1：全球三大交易所库存变化，显示库存整体处于低位。
• 图表2：上海交易所和保税区库存变化，反映国内库存去化趋势。
• 图表3：LME库存和注册仓单，显示LME库存增加。
• 图表4：COMEX库存变化，反映美国市场铜库存情况。
• 图表5：沪铜基差走势，显示基差变化趋势。
• 图表6：精废铜价差走势，显示精铜价格支撑增强。
• 图表7：沪铜跨期价差走势，反映市场对未来价格的预期。
• 图表8：LME铜升贴水走势，显示现货升水变化。
• 图表9：铜内外盘比价走势，反映内外盘价差。
• 图表10：铜进口盈亏走势，显示进口窗口打开。
• 图表11：COMEX铜非商业性净多头占比，反映市场投机情绪。

公司信息

• 全国统一客服电话：400-700-0188
• 总部：上海市浦东新区源深路273号，电话：021-68559999
• 上海营业部：上海市虹口区逸仙路158号305、307室，电话：021-68400688
• 深圳分公司：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室，电话：0755-82874655
• 大连营业部：辽宁省大连市河口区会展路129号期货大厦2506B，电话：0411-84803386
• 芜湖营业部：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室，电话：0553-5111762
• 郑州营业部：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室，电话：0371-65613449
• 铜陵营业部：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A2506室，电话：0562-5819717

免责声明

本报告仅向特定客户传送，未经授权不得引用、转载或向第三方传播。报告信息来源于公开资料，力求准确可靠，但不对信息的准确性或完整性作任何保证。据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，亦未考虑个别客户的投资目标、财务状况或需求。