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格林大华期货橡胶早报总结（20210823）

核心内容

本报告分析了2021年8月23日橡胶市场的短期走势及影响因素，指出橡胶价格在短期存在向上修复的可能，但多头仍保持谨慎，涨幅受到一定压制。RU09合约临近交割，市场情绪趋于保守；RU01合约则关注14700元/吨的阻力位。

主要观点

• 短期走势：橡胶价格因东南亚疫情对供给端的支撑而偏强，但临近交割的RU09合约抑制了涨幅，市场多头情绪谨慎。
• 长期预期：基本面改善预期增强，但需关注下游需求恢复情况，短期内需求端仍面临挑战。
• 操作建议：建议投资者逢低轻仓布局多单，把握短期反弹机会。

关键信息

利多因素

1. 东南亚疫情对供给支撑：

   • 马来西亚单日新增病例下降至两万以下。
   • 泰国疫情管控区延长至8月31日，影响原料产出。
   • 印尼“社会活动紧急限制”措施延长，且政策有所放松，可能对原料供应形成支撑。

2. 国内库存变化：

   • 截至8月15日，中国天然橡胶社会库存周环比微跌0.28%，同比降低25.36%。
   • 深色胶库存周环比下降1.03%，同比跌幅扩大。
   • 浅色胶库存周环比上涨0.8%，同比跌幅收窄。
   • 预计本周深色胶消库速度将放缓，浅色胶可能小幅累库。

利空因素

1. 供应端不确定性：

   • 8月上旬到港量不及预期，船期延迟情况严重。
   • 预计8月中下旬到港将较为集中，短期供应波动可能影响价格走势。
   • 听闻泰国某大厂存在抛货行为，或对市场造成压力。

2. 下游需求疲软：

   • 半钢胎开工率环比上涨0.81%，但同比下跌6.20%。
   • 全钢胎开工率环比下跌1.95%，同比下跌9.76%。
   • 国内汽车芯片短缺问题持续，影响汽车产量，进而抑制轮胎需求。
   • 8月狭义乘用车零售销量预计155.0万辆，同比下降9.0%。
   • 东南亚疫情对汽车制造和轮胎产业造成较大影响，需求端承压。

风险因素

• 地缘政治风险：中美局势可能对市场产生扰动。
• 疫情蔓延风险：海外疫情可能影响供应链及需求端恢复。
• 下游需求变化：汽车芯片短缺问题持续，可能进一步拖累轮胎需求。
• 天气影响：国内外主产区天气变化可能影响原料产出及供应节奏。

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研究员信息

• 研究员：郭泽明
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