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铜周报总结

核心内容

2021年7月5日发布的《铜周报》对上周铜价走势进行了全面分析，指出当前铜价处于震荡行情，缺乏持续性推动力。报告从供需、宏观政策和市场监管三个方面进行剖析，并提供了市场交易数据和行业要闻。

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主要观点

1. 铜价走势

• 上周国内外铜价均呈现窄幅震荡走势。
• 国内铜价主要在68000-69000元/吨区间内波动，最终收于68260元/吨，较前一周下跌440元，跌幅0.64%。
• 国际铜价（LME）同样震荡，最终收于9379美元/吨，较前一周下跌56美元，跌幅0.59%。

2. 供需分析

• 供应：国际铜矿供应逐步恢复，国内铜冶炼检修后维持高位，整体供应转向宽松。
• 需求：铜价高位时，中游铜材加工面临资金压力，消费意愿低；随着铜价回落和市场进入旺季，中游铜材采购增加，对铜价形成一定支撑。
• 供需矛盾：供需逐步宽松，但幅度不大，难以对铜价形成致命打击。

3. 宏观环境

• 美联储加息预期明确，但市场对政策退出节奏存在分歧。
• 非农数据不及预期，导致加息预期推迟，宏观推动力不足。
• 美股和原油价格延续上涨趋势，但美元指数在冲高后有所回落，整体市场关注点仍集中在美联储政策和通胀预期。

4. 市场监管

• 国内在铜价上涨时采取了严厉的监管措施，如国储铜拍卖，以抑制价格波动。
• 实际执行力度不及预期，铜价出现喘息机会。

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关键信息

交易数据

合约	6月25日	7月2日	涨跌	单位
SHFE 铜	68700	68260	-440	元/吨
LME 铜	9435	9379	-56	美元/吨
上海库存	153804	142520	-11284	吨
LME 库存	210975	211950	+975	吨
保税库存	43.9	44.6	+0.7	万吨

行情评述

• 国内铜价在7万关口受阻，周内震荡下行。
• 现货升水上涨，市场货源稀缺，持货商看涨情绪明显。
• 库存方面，国内库存持续去库，全球交易所库存仍处于低位。

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行业要闻

1. 俄罗斯出口关税：自8月1日起对铜、镍、铝等基本金属征收出口关税，税率范围为15%至2321美元/吨。
2. 秘鲁矿业投资风险：总统候选人卡斯蒂略可能组建新政府，但矿业投资面临停滞风险。
3. 铜陵有色业绩增长：上半年净利润为12.5亿元，同比增长232.73%，主因产品价格和加工费上涨。

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操作建议与风险提示

• 操作建议：建议观望。
• 风险因素：全球经济复苏弱于预期、疫情扩散超预期。

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图表说明

报告附有多个图表，包括：

• 全球三大交易所库存
• 上海交易所和保税区库存
• LME库存和注册仓单
• COMEX库存
• 沪铜基差走势
• 精废铜价差走势
• 沪铜跨期价差走势
• LME铜升贴水走势
• 铜内外盘比价走势
• 铜进口盈亏走势
• COMEX铜非商业性净多头占比

图表数据均来源于Wind资讯和铜冠金源期货，用于辅助分析铜价走势及市场情绪。

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联系信息

• 联系人：徐舟
• 电子邮箱：xu.z@jyqh.com.cn
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公司信息

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• 铜陵营业部：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A2506室

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