电力设备深度报告-CCER力争年内重启-林业+绿电碳汇有望受益-中邮证券_27页_1mb

证券研究报告：电力设备行业深度分析

投资要点

1. CCER重启确定：2023年力争年内重启碳排放权交易，林业碳汇和绿电碳汇受益
2. 林业碳汇市场：十四五目标森林覆盖率24.1%，造林碳汇2023-2025年市场空间超百亿
3. 绿电CCER重启：分布式光伏有望纳入CCER体系，增强环境溢价
4. 投资标的：林业碳汇布局先行者、分布式光伏运营商值得关注

1. 双碳目标背景

• 2030年前碳达峰、2060年前碳中和
• 森林覆盖率目标24.1%，森林蓄积量190亿立方米
• 每年国土绿化1亿亩，人工造林不低于2000万亩

2. 林草碳汇前景

• 森林年碳汇量超12亿吨，居全球首位
• 林业碳汇CDM项目重启，地方试点稳步推进
• 主要企业布局：
  • 岳阳林纸：签约5000万亩林业碳汇
  • 永安林业：自有林地128万亩
  • 福建金森：竹林碳汇24万亩
  • 东珠生态：签约329万亩林地、746万亩草地

3. 绿电碳汇价值重估

• 分布式光伏占比达54%，CCER重启可提升收益
• 100MW光伏电站年CCER收益约500万元
• 推荐企业：
  • 芯能科技：分布式光伏装机492MW
  • 晶科科技：新增分布式光伏装机184MW
  • 南网能源：分布式光伏装机14.90GW

4. 投资建议

• 关注林业碳汇先行者：岳阳林纸、永安林业、福建金森、东珠生态
• 关注分布式光伏运营：芯能科技、晶科科技、南网能源
• CCER重启可能提升碳价，长期趋势向上

风险提示

• 政策推进不及预期
• 林业碳汇行业竞争加剧
• 数据测算风险