20190826-万联证券-电子行业周观点：上半年我国集成电路同比增长11.8__13页_562kb

上半年我国集成电路产业及电子行业总结

行业核心内容

2019年上半年，我国集成电路产业销售额同比增长 11.8%，虽增速低于过去几年，但在中美关系变化的背景下，国产替代机会值得关注。全球半导体市场销售额同比下降 14.5%，其中6月份降幅达 16.8%，行业整体面临下行压力。

电子行业指数在上周上涨 5.00%，跑赢沪深300指数 2.02个百分点，显示市场表现优于大盘。各级子行业全部上涨，其中电子制造II涨幅最大，达到 7.31%，而LED涨幅最小，仅为 0.01%。

5G发展动态

全球5G终端发布情况

根据GSA报告，全球已发布 100款5G终端设备，预计年底将达 150款。其中包括：

• 26款手机，至少9款已上市；
• 8款热点设备，至少3款已上市；
• 26款CPE设备，至少8款已上市；
• 28款模块；
• 其他设备如路由器、无人机等也陆续推出。

国内5G终端表现

华为Mate 20X 5G版于8月16日上市，首日销售火爆，显示市场对5G手机的强烈需求。华为鸿蒙系统作为5G终端的重要支撑，预计未来将在更多智能设备中应用，成为国产替代的重要方向。

半导体行业分析

全球市场表现

2019年上半年全球半导体销售额同比下降 14.5%，市场整体疲软。北美半导体设备出货金额同比下降 14.5%，但因逻辑芯片和晶圆代工对先进制程的投资，市场仍保持一定增长。

中国集成电路产业

• 设计业：销售额为1206.1亿元，同比增长 18.3%，是增速最快、占比最高的领域；
• 制造业：销售额为820亿元，同比增长 11.9%；
• 封装测试业：销售额为1022.1亿元，同比增长 5.4%。

华为昇腾910 AI处理器

华为发布昇腾910 AI处理器，其算力表现超出预期，功耗仅为 310W，远低于设计规格的 350W。昇腾910已用于实际AI训练任务，与MindSpore框架配合，性能提升接近 2倍。

半导体厂商排名

根据IC Insights数据，2019年上半年全球前15大半导体厂商中，英特尔重回第一，三星排名第二。内存厂商如三星、SK海力士、美光等销售额虽有增长，但整体行业仍面临下滑。中国大陆无晶圆厂公司海思（HiSilicon）销售额同比增长 25%，但受制于华为在美国的限制，其增长可能受到抑制。

消费电子板块动态

5G手机市场

iQOO Pro作为首款5G性能旗舰手机，价格亲民，配置全面，支持5G+4G双卡双待，采用 6天线设计，提升信号接收能力。其发布标志着5G手机市场进一步下沉。

华为鸿蒙系统

鸿蒙系统作为全场景分布式操作系统，具备低时延、高安全性等优势。Counterpoint预测，2020年鸿蒙OS全球市场份额将达到 2%，2021年将达 5%。尽管目前市场份额较低，但其在智能电视等领域的潜力值得期待。

公司公告摘要

• 紫光国微：2019年上半年营收 15.59亿元，同比增长 48.05%，净利润增长显著；
• 扬杰科技：营收 8.91亿元，同比增长 1.50%，但净利润有所下滑；
• 歌尔股份：营收 135.76亿元，同比增长 61.11%，净利润增长 17.73%；
• 立讯精密：营收 214.41亿元，同比增长 78.29%，净利润增长 81.82%；
• 中颖电子：营收 3.89亿元，同比增长 1.87%，净利润增长 9.51%。

投资建议与风险提示

投资观点

• 建议关注 5G产业链，尤其是华为手机及鸿蒙系统；
• 重点关注 设计业，因其增速最快，且在国产替代中具有战略意义；
• 保持对 半导体行业反转信号 的关注，尤其是全球市场复苏的迹象。

风险提示

• 行业景气度不及预期；
• 国内外政策变动风险。

行业投资评级

• 强于大市：行业指数未来6个月内相对大盘涨幅 10%以上；
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅 10%至-10%之间；
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅 10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅 15%以上；
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅 5%至15%；
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅 -5%至5%；
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅 5%以上。

数据跟踪

• 图表展示了全球及中国半导体销售额、集成电路净进口额、手机出货量等关键数据，反映行业趋势与市场动态。

总结

整体来看，尽管全球半导体市场面临下行压力，但我国集成电路产业仍保持增长，尤其在设计领域表现突出。5G技术的快速发展为行业带来新的增长点，华为等国内厂商在5G终端及鸿蒙系统方面展现出强大竞争力。未来，随着中美关系的变化，国产替代趋势将更加明显，值得关注。