20230815-财信证券-家用电器行业月度点评_家电促消费政策频出_有望刺激内需_15页_1mb

家电行业分析报告总结

1. 投资建议

• 厨电修复：2023年上半年房屋竣工面积累计同比+19%，叠加“保交楼”政策及消费券发放，利好厨电龙头品牌，建议关注老板电器。
• 小家电逆势增长：个护小家电赛道表现亮眼，电吹风、电动牙刷、电动剃须刀零售额同比分别增长263%/83%/227%，建议关注飞科电器和科沃斯。

2. 市场行情回顾

• 行业表现：申万家用电器指数下跌26.8%，相对沪深300折价13.77%。厨卫电器涨幅最佳（0.06%），小家电、白色家电跌幅居前（-18.2%、-25.2%）。
• 个股表现：涨幅前五为荣泰健康（+100.4%）、飞科电器（+93.1%）等，跌幅前五多数与电子、机械相关。

3. 行业数据跟踪

• 白电：
  • 空调：6月产销同比增35%、26%，内销增长显著，新冷年排产增速仍高。
  • 冰箱：出口增速亮眼（+281%），但内销增长平平。
  • 洗衣机：出口表现强劲（+606%），线上销量降幅收窄。
• 清洁电器：
  • 扫地机器人线上销量增长146%，但均价下滑。
  • 洗地机线上增速优于线下（+981%），均价降幅较大。

4. 上游原材料价格

• 2023年7月LME铜价同比上涨1216%，铝价同比下降1038%，钢材、塑料价格均有所波动。

5. 行业动态

• 空调企业聚焦结构优化，新冷年策略偏向中高端产品。
• 全球TV出货量同比下降17%，但海信、TCL表现强势（同比+223%、+162%）。
• 多地发放消费券刺激家电消费，重点领域为绿色节能家电及新能源汽车。

6. 风险提示

• 原材料价格波动、市场竞争加剧、汇率波动等风险需关注。