20230320-国投安信期货-铁矿石周报_政策压力加大_铁矿高位震荡_8页_3mb

铁矿石周报总结

核心内容

本周铁矿石市场呈现高位震荡态势，主要受到政策调控、供需关系及宏观环境的影响。铁矿石价格在期货市场和现货市场均有所波动，钢厂需求有所恢复，但钢材表需复苏力度减弱，整体市场处于调整阶段。

主要观点

• 供需关系偏紧：全球铁矿石发运量周环比减少，国内到港量小幅反弹，港口库存继续去化，表明供应端存在一定的紧张态势。
• 钢厂需求改善：钢厂盈利情况好转，铁水产量继续增加，但钢材表需复苏力度减弱，显示终端需求尚未完全恢复。
• 低库存策略持续：钢厂进口矿库存小幅减少，库存消费比降至年内新低，钢厂仍保持低库存策略。
• 货币政策缓解压力：央行降准缓解了货币政策收缩预期，对市场情绪有所提振。
• 政策保供稳价：发改委再次强调对铁矿石采取保供稳价措施，政策导向对价格形成压制。
• 市场走势跟随成材：铁矿石价格走势预计仍以钢材为主要参考，市场联动性较强。

关键信息

供应端

• 全球发运量：上周澳洲巴西发货总量为2428.8万吨，环比减少32.5万吨。
  • 澳洲发货减少124.5万吨，发往中国量减少56.4万吨。
  • 巴西发货增加92万吨。
• 国内港口库存：全国港口库存减少87.15万吨，去库速度放缓。
• 国内矿山产量：国内矿山产量小幅下降，维持偏低水平。

需求端

• 钢厂开工率：全国247家钢厂高炉开工率为82.29%，产能利用率为88.44%，日均铁水产量为237.58万吨。
• 钢材表需：钢材表需复苏力度有所减弱，但铁水产量继续增加。
• 库存消费比：钢厂进口矿库存消费比降至年内新低，钢厂维持低库存策略。

价差与比价

• 铁矿主力合约基差走阔：跨期价差12305-12309走阔。
• 比价关系：
  • 螺纹/铁矿主力合约收盘比价显示两者关系稳定。
  • 焦炭/铁矿石比价显示焦炭价格相对稳定。
  • （焦煤-铁矿石）价差显示焦煤价格略高于铁矿石。
  • 铁矿石主力（期-现）/现比价显示期货价格略高于现货价格。
  • 国产精粉/PB粉、PB块/PB粉、卡粉/PB粉、PB粉/超特粉、钢坯/PB粉等比价关系均显示不同品种间的相对价格变化。

风险提示

• 外矿供给不及预期：若海外矿山发运量不及预期，可能加剧供应紧张。
• 终端需求超预期：若钢材终端需求超预期增长，可能推高铁矿价格。
• 宏观政策变化：政策调控可能对市场产生重大影响，需密切关注。

操作评级

• 铁矿石：操作评级为★☆☆，表明预判趋势性上涨或下跌的驱动存在，但盘面可操作性不强。

数据来源与图表说明

• 所有数据均来自 wind、我的钢铁网、国投安信期货。
• 图表包括：
  • 期货行情、现货行情、比价关系、港口库存、疏港量、矿山产能利用率、钢厂库存消费比、主要港口成交量、运价指数等。
• 图表数据用于分析铁矿石市场走势、供需关系及价格联动性。

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