20240115-国投安信期货-铁矿石周报_宏观情绪降温_铁矿高位回落_8页_3mb

铁矿石周报总结

核心内容

本周铁矿石市场整体情绪有所降温，价格高位回落。供应端和需求端均出现一定变化，导致铁矿石基本面逐步转宽松，宏观预期未能完全兑现，预计短期内走势以宽幅震荡为主。

主要观点

• 供应端：

  • 全球铁矿发运量小幅增加，其中巴西发运量显著上升，而澳洲发运量有所下滑。
  • 中国进口铁矿到港量继续处于近年来同期最高水平，港口库存连续第四周累库，显示供应压力加大。
  • 外矿供给存在不及预期的风险，需关注后续发运变化。

• 需求端：

  • 上周铁水产量小幅增加，但钢厂盈利情况较差，对复产高度不乐观。
  • 钢厂库存已明显反弹，继续补库空间有限。
  • 需求端存在不确定性，可能对价格形成压制。

• 价差方面：

  • 铁矿主力合约基差走扩，跨期价差12405-12409走扩。
  • 各类比价图显示铁矿石与相关品种（如螺纹钢、焦炭、焦煤、钢坯等）之间的价差变化，反映市场供需关系及预期。

• 操作建议：

  • 铁矿石操作评级为“★☆☆”，表明当前趋势性上涨或下跌驱动不强，市场可操作性有限，以观望为主。

关键信息

供应情况

• 全球发运：1月12日当周澳洲巴西发货总量为2287万吨，环比增加171.8万吨。
  • 澳洲发货减少123.7万吨，发往中国量减少109.8万吨。
  • 巴西发货增加295.5万吨，主要受Vale发运上升影响。
• 国内到港：全国45港口库存增加376.36万吨至12621.11万吨，连续第四周累库。

需求情况

• 铁水产量：上周全国247家钢厂日均铁水产量为220.79万吨，开工率76.08%，产能利用率82.56%。
• 钢厂补库：钢厂对铁矿继续补库，但因库存已明显反弹，补库空间有限。
• 复产预期：钢厂盈利情况较差，对铁水复产高度持谨慎态度。

价格与价差

• 期货行情：
  • DCE铁矿石主力合约收盘价为933元/吨，周跌幅5.99%。
  • SGX结算价：当月137.01美元/干吨，周跌幅3.69%；2个月132.76美元/干吨，周跌幅4.96%；6个月126.3美元/干吨，周跌幅5.17%；10个月120.07美元/干吨，周跌幅5.58%。
• 现货行情：
  • 62%普氏指数价格为131.2美元/干吨，周跌幅6.49%。
  • PB粉价格为1086.38元/吨，周跌幅2.47%。
  • 其他主要品种如纽曼粉、麦克粉、金布巴粉等价格均有不同程度下跌。

风险提示

• 外矿供给不及预期
• 终端需求超预期
• 宏观政策变化

结构与数据来源

• 图表：

  • 图1至图30展示了铁矿石与相关品种的比价、价差、库存、发运量等数据，为市场分析提供多维度支持。
  • 图7至图20涉及比价、库存、日均疏港量、矿山产能利用率等关键指标。
  • 图21至图28展示了主要矿山（如淡水河谷、力拓、必和必拓、FMG）的发运量变化。
  • 图29和图30显示了干散货运输指数及运价变化。

• 数据来源：

  • 我的钢铁网、wind、国投安信期货等平台提供的市场数据。

总结

本周铁矿石市场在供应增加与需求疲软的双重影响下，整体情绪降温，价格高位回落。供应端巴西发运显著上升，澳洲发运则有所下滑，而国内港口库存持续累库，表明市场面临一定的供应压力。需求端方面，钢厂盈利不佳限制了铁水复产空间，补库意愿也受到抑制。价差方面，铁矿主力合约基差走扩，跨期价差扩大，反映出市场对未来走势的不确定性。当前操作评级为“★☆☆”，建议以观望为主，等待进一步明确的市场信号。