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沪锌周度报告总结

核心内容

本周沪锌市场整体呈现震荡偏弱走势，期货价格和现货价格均受到供需关系及宏观环境的影响，出现不同程度的回调。

一、期货市场表现

• 价格走势：沪锌主力合约上周震荡下行，周初受宏观情绪修复及低库存支撑，一度反弹至24230元/吨，但随后因供应压力增加及需求复苏不及预期，价格承压回落，最终收于23770元/吨。
• 周跌幅：23770元/吨，跌幅为1.47%。
• 图示：图1展示了沪锌期货加权价格走势，来源于文华财经。

二、现货市场情况

• 长江有色0#锌：周均价为24042元/吨，环比下跌1.36%。
• 广东现货：均价为24100元/吨，环比持平，但升水收窄至平水附近。
• 市场成交：以刚需采购为主，整体活跃度不高。

三、供需分析

• 国内锌精矿加工费：持续回升，叠加硫酸价格走高，炼厂利润有所修复。
• 3月产量：预计回升至55万吨左右。
• 进口情况：3月锌锭进口窗口持续关闭，进口量减少。
• 全球供应：海外矿山复产导致全球锌矿供应增量超50万吨，原料端长期宽松。
• 下游需求：
  • 镀锌企业：开工率回升至60.64%，但光伏订单不及预期，铁塔、护栏等基建订单支撑明显。
  • 压铸锌合金：需求集中于大厂，中小厂订单疲软。
  • 氧化锌：需求稳定但无明显增量。

四、库存变化

• 国内七地社会库存：环比减少0.99万吨，降至12.89万吨。
• LME库存：减少3650吨，降至14.66万吨。
• 保税区库存：因进口亏损累积至10万吨以上，隐性库存风险需警惕。

五、市场展望

• 短期趋势：锌价或维持震荡偏弱格局。
• 中长期趋势：锌矿增产周期与新能源需求增量之间的博弈将主导价格中枢。
• 风险提示：需警惕宏观政策反复及地缘冲突对市场情绪的扰动。

六、风险揭示及免责声明

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关键信息汇总

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