20250331-国金期货-沥青周度报告_3页_416kb

本周沥青期货行情回顾显示，主力合约BU2506呈现震荡偏强走势，最高价达3650元/吨，最低价为3515元/吨，收盘结算价3628元/吨，较前一周上涨91元/吨，涨幅高达257%。价格上涨主要得益于原油价格反弹的成本支撑，但需求恢复缓慢和库存累积限制了进一步上涨空间。

供给端方面，本周期沥青开工率环比下降0.5个百分点至34.44%，部分炼厂转产渣油或检修导致供应压力缓解。4月地炼排产计划环比减少41%，降至2289万吨。然而，全国沥青厂库增至968万吨，社会库存累积至164万吨，同比增加30万吨，反映需求消化低于预期.

需求端，样本企业周度销量回升至38万吨，好于2月水平，但受降雨和资金问题影响，道路项目施工推进缓慢，防水卷材及改性沥青需求回暖有限。山东地区现货价报3640元/吨，贴水期货50-100元/吨，市场交投以刚需为主，贸易商囤货意愿弱。

价格走势分析表明，短期市场情绪受原油波动主导，沥青与原油走势高度相关。本周原油反弹推动沥青期价突破3600元/吨，但自身供需双弱格局未改，价格弹性受限。

后市展望：若原油回调，沥青存在技术性回调风险；若需求超预期复苏，或打开上行空间。短期预计维持震荡偏强走势，重点关注原油走势和国内北方需求放量节奏。库存持续累积是主要压力，风险包括需求疲软和原油行情变化。