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沪锌期货早报-2025年3月31日总结

核心内容

基本面

• 2024年11月：全球锌板产量为117.45万吨，消费量为129.92万吨，供应短缺12.47万吨。
• 2024年1-11月：全球锌板产量为1274.35万吨，消费量为1300.18万吨，供应短缺25.83万吨，显示市场整体偏多。

基差

• 现货价格为23820元/吨，基差为+50元/吨，显示期货价格略高于现货，基差中性。

库存

• LME锌库存：3月28日较上日减少3175吨至141400吨。
• 上期所锌库存：3月28日仓单较上日减少199吨至17021吨，整体偏多。

盘面走势

• 昨日沪锌震荡下跌，收盘低于20日均线，20日均线呈上升趋势，盘面中性。

主力持仓

• 主力净多头，多头增加，空头小幅增仓，显示市场偏多。

预期

• 预计LME和上期所库存将继续缓慢减少，沪锌ZN2505合约预计将震荡走弱。

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期货交易所锌期货行情（3月28日）

交割月份	前结算	今开盘	最高价	最低价	收盘价	结算参考价	涨跌1	涨跌2	成交手	成交额	持仓手	持仓变化
ZN2504	24095	23950	23980	23710	23765	23820	-330	-275	15521	184882.62	10283	-4259
ZN2505	24115	24000	24005	23695	23770	23840	-345	-275	196166	2338442.74	111876	-7104
ZN2506	24100	23980	23990	23690	23755	23825	-345	-275	75314	897328.44	71441	-1180
ZN2507	24025	23900	23910	23635	23685	23755	-340	-270	11243	133559.16	17988	825
ZN2508	23940	23870	23870	23575	23640	23705	-300	-235	2927	34693.92	2937	985
ZN2509	23850	23805	23805	23510	23590	23635	-260	-215	713	8427.33	1257	89
ZN2510	23780	23680	23700	23470	23525	23605	-255	-175	92	1085.99	478	-3
ZN2511	23710	23610	23620	23450	23465	23550	-245	-160	53	624.20	218	-7

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现货市场行情（3月28日）

品名	地区	价格（元/吨）	涨跌	单位	日期
锌精矿	郴州	18500	-320	元/吨	03-28
锌锭	上海	23820	-280	元/吨	03-28
镀锌板	中国	4118	-2	元/吨	03-28
镀锌管	中国	4545	-6	元/吨	03-28
锌合金	宁波	24435	-280	元/吨	03-28
锌粉	长沙	28340	-280	元/吨	03-28
氧化锌	泰州	21800	-200	元/吨	03-28
次氧化锌	郴州	7600	0	元/吨	03-28

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锌锭库存统计（2025/3/3-2025/3/27）

日期	上海（万吨）	广东（万吨）	天津（万吨）	山东（万吨）	浙江（万吨）	江苏（万吨）	合计（万吨）
2025/3/3	6.36	1.88	2.15	0.30	0.34	0.50	11.53
2025/3/6	6.23	1.80	1.98	0.30	0.37	0.50	11.19
2025/3/10	6.10	1.90	2.11	0.30	0.43	0.55	11.39
2025/3/13	6.05	1.86	2.17	0.30	0.43	0.52	11.32
2025/3/17	6.11	1.91	2.32	0.30	0.46	0.46	11.56
2025/3/20	5.85	1.72	2.08	0.30	0.41	0.48	10.84
2025/3/24	5.84	1.68	2.07	0.30	0.39	0.46	10.73
2025/3/27	5.85	1.74	2.14	0.30	0.37	0.48	10.88

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LME锌库存分布情况（3月28日）

地点	前日库存（吨）	入库（吨）	出库（吨）	今日库存（吨）	变动（吨）	注册仓单（吨）	注销仓单（吨）	注销占比
锌	144575	0	3175	141400	-3175	57275	84125	59.49%
新加坡	143025	0	3175	139850	-3175	57275	82575	59.05%
巴生港	1550	0	0	1550	-0	0	1550	100.00%

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锌精矿加工费行情（3月28日）

地区	品位	最低价（元/金属吨）	最高价（元/金属吨）	均价（元/金属吨）	涨跌（元/金属吨）	单位
郴州	50%	3400	3600	3500	100	元/金属吨
葫芦岛	50%	3200	3400	3300	200	元/金属吨
河池	50%	3100	3300	3200	200	元/金属吨
吉首	50%	3200	3400	3300	0	元/金属吨
昆明	50%	3300	3500	3400	200	元/金属吨
兰州	50%	3200	3400	3300	200	元/金属吨
陇南	50%	3200	3400	3300	200	元/金属吨
沈阳	50%	3200	3400	3300	200	元/金属吨
西安	50%	3200	3400	3300	200	元/金属吨
株洲	50%	3400	3600	3500	100	元/金属吨
济源	50%	3200	3400	3300	200	元/金属吨
凉山州	50%	3300	3500	3400	200	元/金属吨
赤峰	50%	3300	3500	3400	200	元/金属吨
进口	48%	10	30	20	0	美元/千吨

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短期观点

• 沪锌走势：上一交易日沪锌震荡下跌，收阴线，成交量放大，持仓多头减仓，空头小幅增仓，总体为放量下跌。
• 技术分析：价格收于均线系统之下，失去均线支撑；KDJ指标下降，进入弱势区域；趋势指标上升，但多头力量下降，空头力量上升，多空力量胶着。
• 操作建议：沪锌ZN2505预计短期震荡走弱。

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期货公司会员成交及持仓排名（ZN2505合约）

名次	期货公司会员简称	成交量（手）	比上交易日增减（手）	持买单量（手）	比上交易日增减（手）	持卖单量（手）	比上交易日增减（手）
1	中信期货	84,748	24,750	12,233	-1,717	10,468	1,304
2	国泰君安	52,036	14,505	9,783	-3,156	5,403	322
3	东证期货	26,251	6,258	4,426	-1,086	6,604	-693
4	中泰期货	25,796	9,808	3,838	-81	3,590	-553
5	华泰期货	14,250	3,049	3,704	-312	3,557	-344
6	海通期货	11,030	1,359	3,276	-312	2,633	-275
7	南华期货	8,329	494	2,315	368	1,974	955
8	银河期货	8,210	3,055	3,143	414	2,535	-275
9	永安期货	5,978	4,436	2,794	-645	1,698	696
10	华闻期货	5,820	1,284	2,766	-655	2,252	-126
11	西部期货	5,187	1,492	2,755	-234	2,630	-1,305
12	申万期货	4,741	1,945	1,580	29	2,611	-256
13	国信期货	4,569	1,412	1,660	-14	2,535	-275
14	光大期货	4,518	768	2,125	-56	1,508	-458
15	中信建投	4,312	1,914	1,446	-96	1,974	955
16	浙商期货	4,170	2,580	1,660	-14	1,720	-118
17	广发期货	3,832	317	1,580	29	1,974	955
18	方正中期	3,770	703	1,698	696	2,630	-1,305
19	徽商期货	3,668	-74	1,660	-14	2,630	-1,305
20	金瑞期货	3,666	2,262	1,427	-462	1,508	-458

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总结

主要观点

• 供应短缺：2024年11月及1-11月，全球锌供应持续短缺，市场偏多。
• 库存变化：LME和上期所锌库存均有所减少，显示市场供应偏紧。
• 价格走势：沪锌ZN2505合约震荡走弱，多头减仓，空头增仓，市场情绪偏空。
• 技术分析：价格跌破20日均线，KDJ指标下降，进入弱势区域，趋势指标显示空头力量上升。
• 现货市场：锌锭、锌精矿等现货价格普遍下跌，显示市场承压。

关键信息

• 3月28日沪锌ZN2505收盘价为23770元/吨，较前结算价下跌345元。
• 3月28日锌锭现货价格为23820元/吨，较前结算价下跌280元。
• 全国主要市场锌锭库存持续下降，显示市场供应紧张。
• LME锌库存减少3175吨，显示市场供应偏紧，对沪锌形成支撑。
• 期货公司会员中，中信期货、国泰君安、东证期货等成交量和持仓量居前。

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操作建议

• 短期沪锌ZN2505预计震荡走弱，建议投资者关注空头入场机会，注意风险控制。