20240927-中航期货-铝季报_产能扰动_铝价或先扬后抑_16页_1mb

该报告分析了2024年铝市场情况，主要包括行情回顾、宏观面、基本面和后市研判。三季度沪铝价经历下跌-反弹-回调-再反弹的震荡走势，九月下旬保持反弹态势，宏观因素如美联储超预期降息和美国大选不确定性是关键驱动；国内政策如降准、降息等提振市场情绪。基本面方面，铝土矿供应紧张、氧化铝价格高位支撑电解铝成本，但云南枯水期产能可能减少，库存去库缓慢制约铝价上行；需求端，光伏、汽车产业有政策支持但增速放缓，地产市场疲软。后市研判预计铝价先扬后抑，四季度或有向上空间至21000元/吨，降息后期风险累积，下方支撑在18700元/吨。