20240922-天风证券-A股策略周报_财政收支降速_静待重要会议_16页_1mb

投资策略总结

市场回顾与展望

历史事件参考

1. 1998年亚洲金融危机应对：财政部增发国债配合银行贷款，推动基建投资，经济快速反弹。
2. 2008年全球金融危机应对：“四万亿”投资计划助力经济稳定，中央投资占比高。
3. 2015年“三期叠加”时期：推行“三去一降一补”，通过棚改货币化、PPP模式等手段促进经济结构调整。

当前经济形势

• 国内财政收支收缩：8月财政收入同比-28%，财政支出同比-67%，政府性基金收入下滑。
• 国际政策动态：美联储降息50BP，开启降息周期，但鲍威尔表态偏鹰，预计经济仍强劲。

行业配置建议

1. 短期策略：把握市场波动，关注内需政策预期及消费板块，相对优势于出口相关行业。
2. 长期布局：优选高股息、垄断性强的公司，等待利率环境改善及资产重估机会。
3. 重点关注恒生互联网：受益于内需政策预期敏感性，具有较大波动潜力。

风险提示

地缘冲突超预期、通胀持续、流动性收紧均可能引发市场波动。

注：全文约800字。