20210622-渤海证券-机械行业月报_5月挖机销量增速降幅扩大_出口保持高增长_15页_917kb

机械行业5月月报总结

核心内容

2021年5月，机械行业整体表现优于沪深300指数，涨幅达3.89%，跑赢大盘4.74个百分点，成为申万一级行业中表现第9的板块。18个子行业中，有14个上涨，4个下跌，其中农用机械、仪器仪表Ⅲ、纺织服装设备、磨具磨料、印刷包装机械涨幅居前。

主要观点

工程机械

• 销量情况：5月挖掘机销量2.72万台，同比下降14.3%，其中国内销量2.21万台，同比下降25.2%；出口5150台，同比增长132%。
• 装载机销量：5月装载机销量1.51万台，同比增长17.3%；其中国内市场销量1.24万台，同比增长7.48%；出口2718台，同比增长102%。
• 叉车销量：4月叉车销量11.53万台，同比增长65.44%。
• 开机小时数：5月我国小松挖掘机开机小时数同比降低14.6%，为125.7小时。除日本外，其他地区均实现正增长，其中欧洲增长7.7%，北美增长6.6%，印尼增长3.8%。
• 投资情况：5月基建投资累计同比提升10.36%，房地产开发投资累计同比增长18.3%，工程机械景气度持续回升。
• 政策影响：非道路移动机械国四排放标准将于2022年底实施，北京等地提前实施将加速产品更新，带动工程机械更新需求。
• 出口前景：全球疫情逐步缓解，预计挖掘机出口数据将稳步复苏。

工业机器人

• 产量情况：5月工业机器人产量2.97万套，同比增长50.1%。
• 固定资产投资：5月制造业固定资产投资累计同比增长20.7%，其中3C行业保持较高增速，为27.6%；汽车行业小幅下滑，为-3.7%。
• 行业趋势：随着制造业向高端转型，人口红利消退，工业机器人价格下探，机器换人趋势显著，国产替代黄金期到来。

关键信息

投资建议

• 工程机械：建议重点关注三一重工（600031）、建设机械（600984）以及核心零部件生产商恒立液压（601100）。
• 工业机器人：建议关注拓斯达（300607）、埃斯顿（002747）以及国产减速器龙头绿的谐波（688017）。

风险提示

• 疫情全球蔓延风险
• 宏观经济增速低于预期
• 原材料价格波动风险
• 全球贸易摩擦风险

行业估值

截至2021年6月21日，机械行业TTM市盈率为26倍，相对于沪深300的估值溢价率为85%。

子行业评级

子行业	评级
船舶制造与港口设备	中性
工程机械	看好
化石能源机械	中性
铁路设备	看好
重型机械	看好
机床工具	中性
航空航天	中性
仪器仪表	中性
金属制品	中性
其他专用设备	看好
轻工机械	中性
制冷空压设备	中性
基础零部件	中性

月度股票池

股票名称	评级
三一重工	增持
建设机械	增持
恒立液压	增持
拓斯达	增持
埃斯顿	增持
绿的谐波	增持