20250122-东海期货-研究所晨会观点精萃_5页_265kb

东海期货晨会观点总结

日期： 2025年01月22日

宏观与外部因素

• 特朗普关税政策低于预期，美国暂不加征关税并对原油产量预期进行咨询，美元指数先涨后跌，非美货币反弹。
• 全球市场面临不确定关税风险（2月中国商品10%关税可能性），尽管短期人民币升值，国内风险偏好降温。
• 建议：国债谨慎做多；股指、黑色、有色谨慎做多；铁矿石关注短线震荡偏强；能化谨慎观望；贵金属谨慎做多。

黑色板块

钢材与铁矿石

• 钢材市场震荡反弹，基本面现实需求偏弱但抢出口存在，库存低；成本端企稳。
• 建议：短期谨慎做多钢材和铁矿石，关注5-9月跨期操作。

合金类品种

• 硅锰、硅铁现货报价小涨或稳定，开工率回升有限；下游需求释放不足，建议区间震守。

能源化工

• 原油: 特朗普取消关税且承诺增产，油价下滑。
• 沥青: 成本支撑转向供应下行，但库存季节性累库制约价格；跟随油价波动。
• PTA: PX反弹推升PTA成本，但供需无明驱动；预计震荡。
• 乙二醇：港口基差持升，短期弱势偏强。
• 甲醇&聚烯烃：内地供应预期回升，库存压力大；甲醇建议轻仓避险，关注进口博弈节奏。
• LLDPE/PP：进口窗口开放，开建产能释放；原料支撑强但节前离场；推荐轻仓或套利策略。

农产品

大豆/蛋白粕： 美国出口数据支撑美豆多头；巴西天气扰动预期；国内豆粕供给预期收缩，支撑延续。

油脂： 数据显示马棕产量锐减，出口下降；印尼政策增加空头权重；国内豆棕价差修复仍需时程。

玉米： 周期性供应偏紧，多头情绪高涨，但节后价格回调压力不可忽视。

生猪： 节前小年备货带动短时情绪；期货价差高位意味着未来的供应压力。

免责声明

以上观点仅供参考，不构成投资建议，投资者自负风险。数据源含Wind、Mysteel等，截至2025年1月20日。