20240329-东海期货-研究所晨会观点精萃_6页_322kb

东海研究所有关市场观点总结

宏观部分

• 美国经济表现超预期，四季度GDP环比年增长率34%，高于前值；美元指数受此影响大幅上涨，全球风险偏好继续升温。
• 中国国内1-2月经济数据超预期回升，受益于资本市场政策支持，但短期受人民币贬值拖累，市场有所降温。

资产类别

• 股指：在低空经济、国防军工和通信板块带动下小幅上涨，但短期需谨慎观望，维持震荡态势。
• 国债：宽信用扰动有限，资金面相对偏松，货币政策有放松空间，短期内可考虑偏强操作。

黑色金属

• 钢材期现货市场延续弱势，需求不及预期，库存降幅扩大但复产计划增多；建议短期宽幅震荡思路。
• 铁矿石价格走弱，供应端回升但需求初现，短期推荐区间交易，中期关注铁水产量变化。
• 焦炭/焦煤：价格中枢下移，成本支撑减弱，焦煤长协价格下调；需求边际好转但绝对水平低。

有色金属

• 铝：云南复产预期增加，库存高位，可能制约价格上涨；消费旺季支撑库存见顶。
• 锌：冶炼厂亏损收窄，供应减少；库存增加，需求恢复不完全，整体偏弱。
• 锡：等待美国核心PCE数据，价格与铜价联动，警惕波动；供需紧张但估值较低。
• 黄金/白银：短期偏多，关注美联储议息会议；长期受货币政策转换和财政赤字支撑。
• 工业硅：周度产量增加，库存绝对高位，供需过剩压制价格，预计弱稳行情。

能源化工

• 原油：中东局势和美联储降息预期支撑油价，但API库存累库拖累小幅走弱；OPEC+维持减产政策。
• 沥青：下游需求疲软，库存去化慢，价格涨幅有限；成本抬高但排产增加。
• 其他：PTA库存维持，价格震荡；乙二醇供应增加压力大，短期或波动操作；甲醇、聚丙烯等震荡偏弱。

农产品

• 美豆：通胀交易回归，CBOT大豆价格上涨，但库存报告利空，预计震荡回落。
• 豆粕：供应预期一致，需求一般，采买意愿低；豆菜粕价差稳定。
• 其他：棕榈油、菜油等受进口预期和地缘影响，油价微跌；玉米供应强需求弱；生猪现货上涨但期货资金行情复杂，短期谨慎。

总体而言，报告建议投资者在多数资产中保持谨慎观望，针对特定商品如黄金和能化有短期乐观信号。免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，读者需自行承担风险。