20250224-东海期货-研究所晨会观点精萃_6页_323kb

报告摘要

东海期货研究所晨会观点总结（2025年2月24日）

一、宏观与资产

海外动态： 美国经济数据表明增长放缓，PMI指标创新低，密西根消费信心指数降至15个月最低。受消费需求疲软和关税威胁影响，美债收益率走弱，美元小幅反弹，全球风险偏好降温。

国内动态： 中国1月融资数据超预期，民营企业家座谈会提振市场情绪，人民币汇率短期升值压力显著，市场风险偏好明显上升。

资产研判：

股指： 国内股市大幅上涨，操作建议短期谨慎做多，中证500和中证1000表现强于沪深300和上证50。
国债： 短期高位回调，谨慎观望。
商品： 黑色、有色建议谨慎做多，能化、贵金属谨慎观望。

二、黑色金属

钢材： 需求环比改善，期现货价格上涨，短期区间震荡为主，关注需求恢复情况。
铁矿石： 供需错位延续，反弹受钢厂利润支撑，价格短期内维持震荡偏强。
硅锰/硅铁： 现货价格持平，开工率小幅回升，铁合金需求逐步恢复，短期区间震荡。

三、有色金属

铜：临近两会，市场情绪升温推高价格；供应端加工费回落，进口窗口关闭，短期震荡偏强。
锡：钛邦复产预期待落实，现货供应偏紧，中长期看空，短期警惕政策兑现后的预期反转。
碳酸锂： 下游需求淡季明显，供需过剩格局显现，价格重心震荡偏弱。

四、能源化工

原油： 俄乌和谈推进及制裁溢价回落压制油价，短期建议谨慎操作，关注伊朗制裁落地可能性。
沥青： 供需双弱，库存低位，短期下方空间有限。
PX/PTA： 产业链利润压缩，检修叠加的需求扰动强化震荡态势。
乙二醇/短纤： 库存压力增大，需求复位缓慢，价格偏弱震荡。
甲醇/PP： 供需边际改善预期有限，价格震荡修复。