20181212-财通国际-每日晨报_11月M1增速再创新低_2页_406kb

11月金融数据与市场总结

核心内容

11月金融数据整体呈现回暖迹象，新增信贷和社会融资规模均有所回升，但M1和M2同比增速仍处于历史低位，显示市场流动性偏弱，企业与居民的投资意愿未明显恢复。

主要观点

• 新增信贷回暖：11月人民币贷款增加1.25万亿元，同比多增1267亿元，创下历史同期新高。其中，住户部门贷款增加6560亿元，非金融企业及机关团体贷款增加5764亿元，显示企业贷款需求有所回升。
• 社会融资规模触底反弹：11月社会融资规模增量为1.52万亿元，环比翻倍，但同比仍少3948亿元。企业债券融资同比多增2310亿元，成为唯一正增长的融资渠道。
• M1增速再创新低：M1同比增长1.5%，环比和同比均下降，是自1996年有统计数据以来首次出现负增长趋势，反映企业与居民的货币流通意愿持续低迷。
• M2增速维持低位：M2同比增长8%，与上月持平，但比去年同期低1.1个百分点，显示整体货币供应增速放缓。
• 市场表现分化：港股整体偏弱，恒生指数微升0.07%，恒生国企指数下跌0.27%；美股则先跌后涨，道指和纳指分别上涨0.1%和0.7%。部分蓝筹股表现亮眼，如舜宇、瑞声等，但也有蓝筹股如旺旺、中移动等下跌。
• 外币市场波动：美元兑人民币中间价为6.8996，较前一交易日上升0.0303；欧元美元汇率下跌0.0041，美元指数微升0.27，显示美元走势略强。
• 商品与外汇市场：国际现货黄金价格微跌0.70美元，原油价格小幅上涨，LME现货铜价格上升51美元，显示部分商品市场回暖。

关键信息

金融数据亮点

• 新增贷款：11月新增贷款1.25万亿元，同比多增1267亿元，其中住户部门贷款占比下降至35%左右，非金融企业贷款和票据融资增长显著。
• 社会融资规模：11月社会融资规模增量1.52万亿元，环比翻倍，但同比减少3948亿元，企业债券融资成为唯一正增长的渠道。
• M1与M2增速：M1同比增速降至1.5%，创历史新低；M2同比增速为8%，与上月持平，但比去年同期低1.1个百分点。

市场表现

• 港股：恒指微升0.07%，国指下跌0.27%，市场成交清淡，仅650.63亿元。
• A股：上证综合指数上涨0.37%，深证成份指数上涨0.79%，沪深300指数上涨0.48%。
• 美股：道指上涨0.1%，纳指上涨0.7%，标普500微跌0.04%。
• 其他市场：英国FT100指数上涨1.27%，日经225指数下跌0.34%，恒生中资企业指数微涨0.05%。

个股动态

• 濠赌股：银娱、金沙中国、永利澳门等逆势上涨，摩通预计澳门12月赌收将高于市场预期。
• 地产股：部分本地地产股下跌，如恒地、信置、新地等，蓝筹内需股旺旺表现最差。
• 汽车股：广汽上涨3.8%，吉利上涨0.6%，长汽下跌2.3%，反映市场对行业表现的分歧。
• 创毅控股：首挂当日下跌16%，表现不佳。

机构点评

• 摩根士丹利：
  • 深圳国际：重申「增持」评级，目标价19.8元，认为其轻资产模式及高出租率具有增长潜力，但需关注人民币贬值带来的负面影响。
  • 中国中冶：下调盈利预测15%及7%，目标价降至2.4元，认为公司盈利增长将受益于基建政策，但毛利率受压。
  • 华润啤酒：首予「增持」评级，目标价33元，认为其高端化战略及全球合作将带来增长机会。
• 花旗：
  • 创维数码：下调目标价至1.4元，评级由「买入」降至「沽售」，认为其收购行为对核心业务协同效应有限，影响股息发放及盈利预期。

总结

11月金融数据呈现部分回暖迹象，但M1和M2同比增速仍维持在低位，显示市场流动性压力未减。港股整体偏弱，但部分蓝筹股表现较好，而美股则有所反弹。机构对部分个股的评级和目标价进行了调整，反映出市场对行业前景和公司基本面的重新评估。整体来看，市场情绪仍较为谨慎，但部分板块如基建、啤酒行业受到关注，存在一定的投资机会。