20220920-东海证券-电力设备新能源行业周报_新能源汽车产销火热_海外政策扰动影响有限_25页_2mb

新能源汽车行业周报总结

核心内容

本周新能源汽车及电力设备行业整体表现不佳，申万电力设备指数下跌9.30%，跑输沪深300指数（下跌3.94%）。光伏设备、风电设备、电池、电网设备、电机II、其他电源设备II等子板块均出现不同程度的下跌，其中电池板块跌幅最大。

主要观点

1. 电动车&锂电板块

• 《通胀削减法案》影响有限：该法案对新能源汽车的补贴限制主要集中在北美生产、材料来源及车型价格上，预计美国市场将增加对日韩电池的使用比例，而我国锂电及材料企业作为主要供应商，其海外布局有望增强市场竞争力。
• 新能源汽车产销持续火热：8月新能源乘用车销量达66.6万辆，同比增长104.2%；累计销量达386万辆，同比增长113.9%。预计“金九银十”期间新能源汽车市场表现值得期待。
• 锂电材料保持高景气度：
  • 锂盐：工业级、电池级碳酸锂价格小幅上涨，预计未来仍有一定上涨空间。
  • 正极材料：磷酸铁锂价格因疫情影响小幅上涨，但整体影响可控；三元材料价格高位运行，其中5系单晶型价格达34.5万元/吨。
  • 负极材料：订单增长显著，但提价谨慎，高端人造石墨价格维持在6.8万元/吨。
  • 隔膜：价格环比下降，但整体供应情况给予厂商信心。
  • 电解液：市场稳定，六氟磷酸锂价格小幅上涨至27.25万元/吨。

2. 新能源板块

• 政策端压力：欧盟强迫劳动法案可能对光伏板块造成一定影响，但国内政策对光伏装机托底预期不变，四季度装机潮即将来临。
• 价格维稳：硅料价格维持高位，硅片价格基本稳定，电池片价格上调带动行业报价上涨。
• 技术迭代与扩产：设备端技术不断推进，如HTJ太阳能电池生产线设备中标；多个企业扩产投产，如洛阳玻璃、亿晶光电等。

3. 氢能板块

• 政策支持加强：多地出台氢能发展细则，如北京市加氢站运营管理规范、天津市氢能在工业和交通领域应用等。
• 产销数据回暖：8月燃料电池车产销数据同比增长显著，预计下半年将迎来“装机潮”。
• 重点企业布局：美锦能源投资建设氢能总部基地，亿华通成为燃料电池产品推荐目录中的头部企业。

关键信息

• 国内锂电企业布局海外：宁德时代、当升科技、华友钴业、恩捷股份等企业计划在北美建设生产基地，以规避政策风险。
• 新能源汽车渗透率提升：截至8月底，新能源乘用车累计渗透率达26%，主要受产业链供给缓解、油价上涨及政策推动影响。
• 光伏装机预期增强：青海明确今年底3GW大基地并网，四季度装机潮预期强烈。
• 重点企业推荐：
  • 中科电气：石墨化产能扩张，客户结构优质，与多家头部电池厂商合作。
  • 国轩高科：客户群体优质，布局中高端市场及储能业务。
  • 捷佳伟创：N型技术迭代，布局钙钛矿，技术国内唯一。
  • 晶科能源：海外产能领先，N型技术加快落地。
  • 美畅股份：金刚线龙头，一体化布局持续推进。

风险提示

1. 全球宏观经济波动
2. 国内疫情变化
3. 上游原材料价格波动

行情回顾

• 行业整体表现：申万电力设备指数跌幅达9.30%，排名全部申万一级行业第31位。
• 子板块表现：光伏设备、风电设备、电池等子板块均出现下跌，其中电池板块跌幅最大。

行业数据跟踪

• 锂电产业链：各环节价格总体保持稳定，部分材料如磷酸铁锂、锰酸锂价格小幅上涨，六氟磷酸锂价格上升。
• 新能源产业链：硅料价格维持高位，硅片价格稳定，电池片价格上调，组件排产回升。
• 氢能产业链：燃料电池车产销数据回暖，政策支持推动行业发展。

总结

新能源汽车行业在政策支持和市场需求推动下保持增长态势，尽管面临海外政策变化和疫情等挑战，但国内政策托底和产业链技术进步仍为行业提供支撑。建议重点关注具有海外布局和核心技术优势的企业，如中科电气、国轩高科、捷佳伟创等，以把握行业增长机遇。