20240303-光大期货-铜策略月报_36页_1mb

铜光大证券2020年半年度业绩月报分析总结

• 宏观分析：海外经济软着落预期增强，美国通胀回温导致美联储降息概率降低；日本央行夏季加息概率上升，国内稳增长政策提振市场情绪，对铜价提供支撑。

• 基本面分析：铜精矿供应紧张，TC报价降至约21美元/吨，精铜产量2月环比下降107%，库存方面全球铜显性库存增至496万吨；需求季节性下滑，但国内需求修复可能推动价格。

• 市场观点：重节奏轻趋势，关注海外市场宏观氛围延续与国内需求修复，若共振可能推高铜价，但海外风险及库存因素导致上行阻力；历史波动率处于低位，建议宽幅震荡操作，保持耐心。