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锌市场2023年3月3日月报分析总结。

报告聚焦锌市场供应、需求、库存和价格走势。供应方面，海外锌矿因天气和减产导致供应紧张，国内加工费下调至3,800元/金属吨，冶炼厂全面亏损，陕西、湖南和四川地区计划检修减产。再生锌供应同样紧张，冶炼亏损加大，预计云南、湖南再生企业将进一步调降开工率。进口锌量有限，约2-25万吨。需求端，春节后成交一般，企业备货消耗库存为主；下游如房地产、汽车需求低迷，但“金三银四”消费旺季预期消费好转。库存显示，国内SMM社会库存季节性累库至1741万吨，同比减少61.5%；LME库存环比增加765万吨至2760万吨，同比大幅上升。价格方面，内外比值维持上行观点，国内需求复苏叠加供应减产，预计进口补充有限；当前锌价估值较低，但空间受限。

总体，锌市场处于紧平衡状态，供应端因亏损减产逐步落地，需求端需等待旺季提振。风险包括冶炼厂破产和欧洲天然气供应问题，未来需关注需求复苏节奏和海外制造业需求放缓。整体展望，锌价维持低位，但缺乏大幅上涨动力。