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总第4030期总结

核心内容

2022年4月26日，港股整体处于弱势调整状态，恒指连续第五日下跌，进一步跌穿20000点。市场对美联储加息及全球经济放缓的担忧加剧，恒指和国指均录得显著跌幅，港股通出现净流出。商品资源类股因价格阶段性高点及需求下降而面临回调风险。

主要观点

• 维达国际（03331，买入）：2022年第一季度利润率环比改善，主要得益于较低木浆成本和提价。尽管收入增长低于预期，但高端产品表现强劲，预计未来受益于消费升级和线上渠道增长。目标价23.13港元，维持买入评级。
• 创维集团（00751，买入）：新能源业务高速增长，尤其在光伏领域表现突出。尽管2022年一季度税后溢利同比下滑，但剔除非经常性损益后仍有望实现大幅增长。目标价6.31港元，维持买入评级。
• 华润置地（01109，买入）：2021年逆势完成销售目标，土储结构优化，投资物业表现强劲。预计2022年及后续将实现权益签约额及租金收入双翻倍。目标价48.0港元，维持买入评级。
• 中国海外（00688，买入）：财务及经营双稳健，高能级城市布局良好。公司具备充足的土储和较低的融资成本，预计未来三年核心利润稳步增长。目标价33.0港元，维持买入评级。

关键信息

维达国际

• 股价表现：17.54港元，目标价23.13港元（+31.9%）
• 市值：211亿港元
• 52周高/低：28.88/16.48港元
• 每股净现值：10.83港元
• 2022年EPS：1.290港元（-9%）
• 2023年EPS：1.590港元（-8%）
• 目标价：23.13港元，对应2022年18倍市盈率
• 重要风险：行业竞争激烈、原材料价格波动、汇率变化、新业务贡献低于预期

创维集团

• 股价表现：3.64港元，目标价6.31港元（+73%）
• 市值：96.63亿港元
• 52周高/低：6.61/1.97港元
• 每股净现值：6.77元
• 2022年EPS：0.63元（+1.5%）
• 2023年EPS：0.67元（+5.6%）
• 目标价：6.31港元，对应2022年15倍PE
• 重要风险：行业竞争、原材料价格波动、汇率变化、新业务贡献低于预期

华润置地

• 股价表现：34.7港元，目标价48.0港元（+39.1%）
• 市值：2474.44亿港元
• 52周高/低：41.05/25.29港元
• 每股净资产：31.8元
• 2022年EPS：4.61元（+8.4%）
• 2023年EPS：5.07元（+11.2%）
• 目标价：48.0港元，对应2022年4.5倍市盈率和30倍租金市盈率
• 重要风险：市场风险、政策变化、融资环境变化

中国海外

• 股价表现：24.9港元，目标价33.0港元（+24.9%）
• 市值：2725.3亿港元
• 52周高/低：27.35/15.42港元
• 每股净资产：32.63元
• 2022年EPS：3.73元（+1.8%）
• 2023年EPS：3.93元（+3.8%）
• 目标价：33.0港元，对应2022年8倍市盈率
• 重要风险：市场风险、政策变化、融资环境变化

公司估值与评级

总结

整体来看，港股市场在美联储政策紧缩和全球经济放缓的影响下，处于调整阶段。但部分优质公司如维达国际、创维集团、华润置地和中国海外，因业务结构调整、新能源发展、土储优化及财务稳健等因素，被给予买入评级。这些公司具备较强的盈利能力和市场竞争力，未来增长潜力较大。然而，投资者需关注行业竞争、原材料价格波动及政策变化等风险因素。