20250303-国联期货-2025年碳酸锂3月策略报告_3月平衡表仍过剩_12页_1mb

碳酸锂市场分析报告总结

这份报告由国联期货撰写，聚焦碳酸锂市场在2025年3月的供需情况、价格走势和相关策略。分析师黎伟及其团队基于最新数据和行业动态提供了分析。

供应端分析

供应方面，原料供应受价格和地缘政治影响较大。澳矿供给依赖价格水平，非洲矿可能因地缘问题增加进口，南美地缘风险正在发酵。国产锂盐生产中，多数工厂亏损，但春节后装置开工率迅速提升19%至57%，预计3月环比增产17万吨至约8万吨，其中检修复产贡献1万吨，新投产贡献7万吨。进口方面，智利对中国出口碳酸锂略有下降，但1月环比增长43%，可能影响2月平衡表。此外，赣锋锂业的Mariana项目于2月初投产，中资企业在南美新产能的释放值得密切关注。长期来看，锂价低迷可能导致矿山供应削减和项目延期。

需求端分析

需求端，正极材料产量预计季节性增长10%-12%，回归1月水平，但表现可能无超预期。汽车市场受以旧换新政策支持，但边际效应递减；1月新能源汽车销量高增长，但增速放缓。储能方面，电芯产量环比下降17%，取消强制配储政策或对铁锂电池产生影响。1月来仓单持续去化，但近期增至45926吨，市场担忧交割品质量问题。2025年长协比例降低，现货比例上升，将加剧价格波动。

库存和价格展望

2月碳酸锂价格大幅下跌，期货主力合约跌幅达56%，现货跌幅约33%。1月库存环比下降，但3月预计供需差小幅波动。图表显示产量、进口和库存变化，提示需关注质量改善和供应链调整。

策略和风险点

策略建议逢低买入，包括“大跌大买，小跌小买”，关注2025年长协变化。主要风险包括锂盐厂超预期增产、需求不及预期和进口超预期影响。

总体而言，市场面临供应和需求的双重压力和机遇，投资者需谨慎应对。报告提供详细数据来源和图表参考，强调以事实为基础的分析。