20260308-国联期货-碳酸锂周报_平衡表需动态评估_洞察边际变化带来价格波动_23页_3mb

报告摘要

碳酸锂周报总结

核心内容

本报告分析了2026年3月碳酸锂市场的供需、库存、价格波动及相关品种的比价关系，旨在为投资者提供市场动态和策略建议。

主要观点

供应端：
- 3月国内碳酸锂产量预计环比增长28%，主要来自盐湖工艺端的季节性增产。
- 国内锂盐厂开工率持续提升，各工艺端均有所增长，其中锂辉石工艺开工率提升显著。
- 国城矿业参股的金鑫矿业预计3月全面达产，需关注其实际进展。
- 国内锂矿可售库存为11.3万吨（计LC当量1.5万吨），环比下降2.8万吨。
- 进口方面，需重点关注津巴布韦锂矿出口禁令、南美资源国有化及澳洲锂矿增产进度。
- 1月份智利碳酸锂出口中国环比增长0.52万吨，硫酸锂出口环比下降1.57万吨。
需求端：
- 3月三元、铁锂产量预计分别环比增长19.3%、23.6%。
- 储能中标容量总规模仍处于季节性高位，新能源汽车销量同比微增，但渗透率保持稳定。
- 固态电池仍是政策支持的重点，当前市场更关注磷酸铁锂需求的增加。
库存与估值：
- 周度库存持续下降，本周为9.94万吨（-720吨），去库力度小于上周。
- 仓单持续下降，截至本周五为36330吨，周内下降2131吨。
- 3月最后一个交易日将注销仓单，需关注其对市场的影响。
- 估值方面，外采锂辉石、锂云母的现金净流入分别为0.61万元/吨和-0.38万元/吨，按SMM现货估价则分别为0.52万元/吨和-0.47万元/吨。
价格波动：
- 本周电池级碳酸锂价格下跌9.7%，锂云母和锂辉石价格也分别下跌7.3%和9.1%。
- 基差和月差显示碳酸锂价格存在波动，需关注市场走势。
相关品种比价关系：
- 钽、铌价格持续上涨，表明云母端产量提升面临一定困难。
- 钠价格波动较大，需持续关注。
- 钾肥价格本周小幅下调，预计2026年中国钾肥基本面将偏紧。

关键信息

3月供需平衡：
- 3月碳酸锂产量预计10.64万吨，环比增长28%。
- 进口预计大增，正极材料排产增长19-23%，3月可能实现供需平衡，甚至略有紧缺。
- 若后续几周盐湖工艺端增产，其他工艺端维持当前水平，则3月产量可能达到10万吨，需求端维持SMM预估，市场可能面临小幅缺口。
进口影响：
- 津巴布韦出口禁令对锂矿供应产生潜在影响，需关注非洲矿出口情况。
- 澳洲锂矿增产主要来自泰利森三期项目，预计上半年增产显著。
政策影响：
- 2026年4月1日起逐步取消电池产品增值税出口退税，对出口需求产生一定影响。
- 国内政策对固态电池和磷酸铁锂的支持力度仍大。
市场策略：
- 3月市场以观望为主，需关注供需变化及政策动向。
- 重点关注库存季节性变动对碳酸锂价格方向和强度的影响。