20181126-爱建证券-通信行业周报_10月通信业运行数据出炉_5G测试稳步推进_13页_1mb

爱建证券通信行业研究报告总结

核心内容概述

本报告由爱建证券有限责任公司研究所分析师方采薇撰写，主要分析了2018年11月通信行业的市场表现、行业热点、投资建议及重点公司公告等内容，同时涵盖了行业监管、设备与终端、云计算物联网等关键领域的重要动态。

主要观点

1. 通信行业表现

• 市场表现：2018年11月19日至23日期间，通信申万指数下跌7.30%，弱于大盘3.79个百分点。
• 个股表现：部分个股如*ST凡谷、茂业通信、光库科技等涨幅居前，而邦讯技术、新海宜等跌幅较大。
• 行业数据：截至10月末，三大运营商移动电话用户总数达15.5亿户，同比增长10.7%；4G用户总数达11.6亿户，占移动电话用户的74.6%。

2. 行业热点

▶ 5G SA终端一致性测试标准敲定

• 全球首批3GPP 5G SA终端一致性测试标准在2018年11月完成，为5G SA商用奠定基础。
• 5G SA相比NSA具有更小的现网改造量，更强的业务能力，更低成本的终端。
• 预计到2025年，全球5G连接数将达14亿，中国5G SA建设将加速。

▶ 中国移动4G皮基站集采结果公布

• 中国移动已完成4G深度覆盖，未来5G与4G网络将共存互补。
• 5G初期以热点城市为主，4G仍将承担大面积覆盖任务，无需担忧4G网络消失带来的增量减少。

▶ 三大运营商10月运营数据

• 中国移动固网业务增长，成为我国第一大宽带业务提供商。
• 中国联通混改初见成效，实施“瘦身健体”策略，未来混改成效可期。
• 传统语音业务受智能手机普及影响下滑，但短信业务因企业市场繁荣增长显著。

▶ 华为5G基站发货破万套

• 华为5G基站已发货超1万套，覆盖全球多个地区。
• 华为呼吁政府协调发放连续大带宽5G频谱，以降低运营商部署成本。

3. 投资建议

• 5G投资方向：当前投资重点为国产替代与自主可控，特别是承载网、光模块、光芯片及设备厂商。
• 重点推荐公司：
  • 亨通光电（600487）：拥有光棒自主知识产权，为5G光通信龙头。
  • 烽火通信（600498）：在5G承载网建设方面领先。
  • 光迅科技（002281）：具备硅光子芯片自主知识产权。
  • 高新兴（300098）：物联网模组龙头，布局NB-IoT和智慧城市。

关键信息

5G发展态势

• 5G SA标准已确立，将作为我国运营商5G建设的主要方案。
• 5G网络建设将优先在热点城市展开，4G网络仍将在未来一段时间内发挥重要作用。
• 5G将为运营商带来新业务爆发机会，尤其是物联网、云计算等领域。

光通信市场

• 通信级光模块及数据中心光模块需求增长迅速。
• 40G和100G光模块广泛应用，400G研发和量产加速。
• 建议关注具备自主知识产权的光器件厂商，如光迅科技。

物联网发展

• 三大运营商均在推进NB-IoT网络建设，中国移动已实现全国乡镇级以上区域覆盖。
• 物联网将成为未来万物互联的基础，带动海量数据流量需求。
• 高新兴作为物联网龙头，重点布局NB-IoT及智慧城市，值得关注。

行业监管动态

• 工信部公布2018年1-10月电信业运营情况，电信业务总量保持高位增长，但收入增速回落。
• 中国电信将从2018年11月29日起试商用VoLTE业务，推动语音业务向4G迁移。
• 中国联通启动“瘦身健体2.0”改革，撤销实体渠道部，推动组织结构优化。

设备与终端动态

• 三星计划于2019年3月发布可折叠屏手机，命名为Galaxy F。
• HTC计划在2018年底至2019年初发布新款手机。
• 华为与全球50多家运营商开展5G商用测试，已获得22个5G商用合同。

云计算与物联网

• 海南省成立“企业上云联盟”，推动企业信息化进程。
• 中国移动通过OneLink和OneNET平台提供物联网连接管理服务。
• 全球NB-IoT商用网络已覆盖58张，激活站点超百万，行业前景广阔。

风险提示

• 政策实施不及预期：可能影响5G建设及行业发展方向。
• 贸易战影响：可能对设备进口及技术合作造成干扰。
• 运营商资本支出不及预期：可能延缓5G网络建设及业务发展。

重点公司公告

• 高新兴：子公司合计中标2755.9万元项目。
• 剑桥科技：首次公开发行限售股部分上市流通，数量为2,034,430股。
• 数知科技：解除限售股份数量为18,406,956股，占总股本1.5708%。
• 东山精密：控股股东部分股权质押，累计质押13.30%。
• 金卡智能：部分股份质押，占总股本14.16%。
• 日海智能：中标“2018-2019年度联数公司物联网终端设备采购及安装项目”。
• 光环新网：高管计划减持不超过0.25%的股份。
• 烽火通信：限制性股票激励计划第三期解锁，数量为9,021,192股。

投资评级说明

• 强烈推荐：预期未来6个月内个股相对大盘涨幅15%以上。
• 推荐：预期未来6个月内个股相对大盘涨幅在5%~15%之间。
• 中性：预期未来6个月内个股相对大盘变动在±5%以内。
• 回避：预期未来6个月内个股相对大盘跌幅5%以上。

行业评级说明

• 强于大市：相对市场基准指数收益率5%以上。
• 同步大市：相对市场基准指数收益率在±5%之间波动。
• 弱于大市：相对市场基准指数收益率5%以下。

附录：通信行业股票池（部分）

重要免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 报告观点、结论及建议仅供参考，不构成买卖出价或征价。
• 报告内容不得擅自修改、删节或引用，需注明出处为爱建证券研究所。