20230719-浙商证券-海信家电-000921.SZ-海信家电业绩预告点评报告_经营持续向好_利润大超预期_3页_985kb

海信家电发布2023年中报业绩预告，预计上半年归母净利润130-149亿元，同比增长110%-140%，超出预期。第二季度归母净利润69-80亿元，同比增长94%-147%。

主要原因是原材料成本下降（铜、铝、塑料价格低位），导致毛利率改善，加上经营效率提升，渠道优化和费用率降低。

空调业务表现亮眼：内销出货量同比增长45%，远超行业增速；外销出货量增长5%，受海外需求影响。

财务预测方面，预计2023-2025年收入分别为819亿、880亿、947亿元，增速10%、8%、8%；归母净利润分别为25亿、30亿、35亿元，增速74%、22%、15%。估值PE从14x降至11x至10x。

投资建议：维持“买入”评级，受益于盈利改善和市场前景。

风险提示：原材料价格上行、需求不及预期或竞争加剧可能影响业绩。