20151204-信达证券-股票策略从国家战略_国际并购和蓝筹低估中寻找投资价值_33页_1mb

信达证券2016年股票策略研究报告总结

核心内容概述

信达证券2016年股票策略研究报告从国家战略、国际并购、蓝筹股估值等多个维度出发，分析了我国经济形势及资本市场的发展趋势，提出了相应的投资建议。

主要观点

宏观经济分析

• 我国经济增速放缓，GDP的三驾马车（投资、消费、出口）均面临下行压力。
• 2016年去产能任务有望加快，政府将通过兼并重组、提高产业集中度、淘汰落后产能等方式推进。
• 产能过剩行业如钢铁、水泥、化工等，可能成为未来投资机会。

流动性分析

• 随着利率市场化推进，我国利率逐步下行，市场资金面相对宽裕。
• 央行在2015年进行了五次降准降息，推动了A股整体估值提升。
• 银行理财和互联网金融产品收益率持续下降，资金配置逐渐向股市转移。

估值分析

• A股市场估值差异较大，小盘股高估值与蓝筹股低估值的结构依然存在。
• 互联网消费数据增速下降，加剧了投资者对新兴经济增速的担忧。
• 蓝筹股估值有提升空间，尤其是被低估的行业。

行业配置建议

• 建议配置大金融、大消费、医药等政府支持、未来发展空间较大的行业。
• 随着“十三五”规划推进，直接融资比例提高，股票市场受益。

关键信息

国家战略方向

• 养老产业：随着老龄人口增加，养老相关行业如医疗、消费、地产等将有较大发展空间。
• “互联网+”：互联网与各行业的深度融合，推动产业升级和效率提升，看好能源互联网和工业互联网的发展。
• “中国制造2025”：重点发展十大领域，包括新一代信息技术、节能与新能源汽车、新材料、生物医药等，推动我国从制造大国向制造强国转型。

国际并购趋势

• 全球并购案例增加，我国对外并购也显著提升，主要受国内外估值差异、产业升级需求和资本输出意愿增强影响。
• 中国化工集团通过并购安迪苏、倍耐力等公司，推动行业转型与利润增长。
• 清华控股通过整合资源，布局芯片设计、环保、新能源等领域。
• 上海市国资委旗下企业积极进行国际并购，以拓展全球市场并提升国际竞争力。

资本市场预期

• 预计2016年上证综指运行范围为3200点至5000点。
• 资产配置向权益市场转移是大势所趋，股票市场将受益于政策引导和金融改革。

估值对比与趋势

• A股市场整体估值提升，但结构性差异仍然显著。
• 沪深300与标普500相比，A股行业结构分化严重。
• 上证综指估值处于国际中游水平，蓝筹股相对低估，具有投资价值。

风险提示

• 证券市场存在风险，投资者需谨慎对待。
• 投资者应根据自身情况独立评估信息和建议，必要时咨询专业顾问。

总结

2016年我国经济面临下行压力，但通过去产能、产业升级、金融改革等措施，资本市场将逐步恢复活力。在流动性宽裕、资产配置向股市转移的趋势下，蓝筹股估值提升成为重要机会。同时，国家战略推动的养老、互联网、工业立国等主题，以及国际并购的加速，将为资本市场带来新的增长点。投资者应关注大金融、大消费、医药等行业，合理配置资产，把握市场结构性机会。