20141231-信达证券-策略月报_蓝筹风未停_16页_1mb

报告摘要

策略月报总结：蓝筹风未停

核心内容

本报告为信达证券研究开发中心发布的2014年12月31日策略月报，核心内容聚焦于市场回顾、行业展望、政策影响及市场情绪分析。报告指出，当前市场呈现明显的蓝筹股上涨趋势，中小盘股表现疲软，投资者应关注蓝筹股的持续表现，并注意市场风格的转换。

主要观点

市场回顾：
- 主要指数分化明显，上证综指、沪深300指数涨幅较大，而中小板和创业板指数则出现下跌。
- 上证50指数和中证100指数涨幅居前，显示市场偏好大盘蓝筹股。
- 证券行业受益于政策放松和市场利率下行，出现“戴维斯双击”效应，盈利预期和估值中枢均有所提升。
- 市场情绪波动剧烈，建议投资者避免频繁操作和盲目追涨杀跌，应选择确定性较高的标的进行投资。
市场展望：
- 蓝筹股行情有望延续，政策预期和资金配置未出现逆转。
- 一带一路、自贸区等政策主题仍有投资机会，但需警惕高估值小盘股的成长不确定性。
- 市场短期波动难以预测，投资者应关注盈利的确定性，形成个人投资风格，以稳健策略应对市场变化。
银行行业分析：
- 银行业是当前估值最低但盈利能力较强的行业，中长期可能带来超额收益。
- 银行股的估值回升得益于市场利率下行和资产质量改善。
- 随着金融改革的推进，银行估值将逐步向国际市场靠拢。
- 银行业长期表现优于上证综指，尤其是在2007年之后，净资产和净利润增速均高于市场整体。
中央经济工作会议影响：
- 会议强调经济进入“新常态”，消费、投资、出口成为GDP增长的三驾马车。
- 2015年经济工作的五大任务包括保持经济稳定增长、培育新增长点、转变农业发展方式、优化经济空间格局和改善民生。
- 会议内容对市场情绪和投资方向产生重要影响，尤其对基建、城镇化、农业现代化等领域带来利好。
市场情绪与套利机会：
- 股指期货市场情绪波动剧烈，基差频繁变化，套利交易机会增多。
- 分级基金B端溢价率反映市场情绪，当指数上涨时溢价率上升，反之则回落。
- 市场过热时，投资者可考虑套利策略，但需注意风险，避免因基差走高或交易工具不足导致亏损。

关键信息

指数表现：
- 上证综指12月涨幅17.70%，沪深300指数涨幅22.68%，中小板和创业板指数分别下跌0.39%和2.21%。
- 大盘风格指数表现优于小盘风格指数，市场风格已由小盘转向大盘。
行业表现：
- 非银金融、建筑装饰和银行业是涨幅最大的三个行业。
- 证券行业受益于政策放松和市场利率下行，盈利预期和估值中枢上行。
政策影响：
- 中央经济工作会议强调经济新常态，推动基建投资、金融改革、国企改革等领域的政策支持。
- 一带一路、自贸区等主题受到市场追捧，相关个股或有投资机会。
投资建议：
- 建议投资者关注蓝筹股和估值确定性高的行业。
- 避免追逐热点，应注重长期稳定收益。
- 市场波动较大时，建议采用套利策略，但需注意操作风险。