20150803-广发证券-思创医惠-300078.SZ-强强联合物联网产业贯通_平台赢创新市场_44页_2mb

中瑞思创（300078.SZ）文档总结

核心内容

中瑞思创通过收购医惠科技，加强了其在医疗信息化与物联网领域的布局，推动公司业务向医疗方向发展。医惠科技基于SOA架构的医院信息智能平台能够有效解决信息孤岛问题，实现数据交互与业务系统的可插拔性，提升医院信息化效率与数据整合能力。同时，医惠科技在物联网领域的丰富产品线，如资产管理、追溯、物流仓储、身份识别等，结合中瑞思创在RFID和EAS领域的技术优势，共同构建了医疗物联网解决方案，为医院带来更高效、更智能的信息化服务。

主要观点

1. SOA架构优势
   SOA（面向服务的体系结构）通过标准化封装、软件复用和松耦合设计，能够有效解决医院系统间信息孤岛问题，提升数据交互效率和系统灵活性。

2. 平台的开放性和可插拔性
   医惠科技的平台具有开放性和可插拔特性，能够实现不同系统间的无缝对接，提升医院的信息化整合能力。

3. 医惠科技与中瑞思创的协同效应
   医惠科技在医院信息化方面有丰富经验，而中瑞思创在RFID和EAS方面具备成本控制与高效供货能力，双方合作能够提升整体竞争力。

4. 物联网应用前景广阔
   医院物联网市场正处于发展初期，未来应用空间巨大，尤其是在资产管理、信息识别、监控等方面。RFID技术在医疗领域的应用趋势明显，尤其在药品追溯、设备管理、病人定位等方面。

5. 盈利预测与市场评级
   公司预计2015-2017年EPS分别为0.70元、1.40元、1.77元，给予“买入”评级。公司整体盈利能力和业务拓展潜力被看好。

6. RFID应用面临的挑战
   RFID在医疗领域应用面临标签成本、行业分散、基础设施更换成本和技术环境依赖性等挑战，但随着技术成熟和市场需求增长，其应用空间将持续扩大。

关键信息

• 公司转型：中瑞思创通过收购医惠科技，逐步从零售领域向医疗信息化领域扩展。
• 技术合作：医惠科技与IBM合作开发医院信息智能平台，实现数据交互和业务系统可插拔。
• 物联网应用：医惠科技在医院物联网方面有丰富产品线，包括资产管理、追溯、物流仓储、身份识别等。
• 盈利预测：2015-2017年EPS分别为0.70元、1.40元、1.77元，预计未来增长空间较大。
• RFID市场占比：2014年中国RFID市场中医疗领域占比仅为0.10%，但增长潜力巨大。
• RFID应用挑战：标签成本、行业分散、基础设施更换成本和技术环境依赖性是当前RFID在医疗领域应用的主要障碍。
• 平台建设意义：医院信息集成平台建设有助于实现区域医疗信息化，提升数据共享与分析能力。

盈利预测

风险提示

• 院方对平台基础架构价值的认可需要时间。
• 医院物联网的大规模投入存在不确定性。
• 传统信息化厂商可能因平台的推广而受到影响。

医疗IT支出结构变化趋势

• 医院信息化建设已逐步从单一系统向平台化、集成化方向发展。
• 医疗IT支出结构将逐渐向平台建设、数据共享和分析方向转移。
• 随着医院信息化水平的提高，平台型厂商的市场地位将逐渐上升。

物联网平台与RFID应用

• 医院物联网应用主要集中在资产管理、信息识别和监控方面。
• RFID技术在医疗领域应用前景广阔，尤其在药品追溯、设备管理、病人定位等方面。
• RFID应用需克服成本、行业分散、基础设施更换和技术依赖等挑战。

优势互补

• 医惠科技在医院信息化方面有丰富经验，提供多种业务系统模块。
• 中瑞思创在RFID和EAS方面具备成本控制优势，提升医惠科技的工程效率和盈利能力。

产品与市场拓展

• 医惠科技已成功中标多个医院物联网项目，如象山县第一人民医院、北京大学第三医院等。
• 医惠科技的物联网产品线涵盖多个领域，包括临床应用、运营管理等。
• 未来，RFID可能扩展至支付、身份识别等更多应用场景，提升医院服务效率和质量。

总结

中瑞思创通过收购医惠科技，增强了其在医疗信息化和物联网领域的竞争力。医惠科技的SOA架构平台和丰富的物联网产品线，为医院提供了更高效的信息化解决方案。随着医疗IT支出结构的转变和物联网应用的扩展，公司未来增长潜力较大，但需克服平台推广、行业挑战等风险因素。