20220925-南华期货-聚烯烃产业链数据周报_33页_1mb

南华期货聚烯烃产业链数据周报总结

核心内容概述

南华期货发布的周报分析了聚丙烯（PP）和聚乙烯（PE）的市场表现，涵盖了成本、供应、库存、需求、进出口及策略分析等多个方面。整体来看，聚烯烃市场本周呈现偏弱震荡态势，主要受油价下跌影响，同时PP和PE的下游需求和库存变化也对市场走势产生重要影响。

主要观点

成本端分析

• 油价：受到欧洲“衰退”预期影响，油价向下破位，对聚烯烃市场形成利空。
• 油制成本：油制利润有所修复，但整体仍承压。
• 煤制成本：动力煤价格偏强，但煤制利润承压，MTO也受到影响。
• PDH：丙烷价格走弱，导致PDH利润明显修复。
• PE成本：LL库存表现优于HD和LD，整体库存去化较好。

供应端分析

• PP供应：本周PP装置开车与停车基本持平，开工率小幅回落，但月末开工率预计将回升至80%附近。
• PE供应：PE装置开工率小幅上升，但部分下游如注塑、拉丝等开工率有所下降。
• 新增产能：PP和PE的新增产能部分有所延迟，尤其是PP的2301合约装置，部分装置预计在10月份投产。

关键信息

本周PP表现

• 价格变动：PP价格略有下降，但基差保持较强。
• 库存：PP库存总体去库，但去库速度不及PE。
• 需求：下游开工继续上升，但订单反应平平，采购积极性放缓，尤其是BOPP和塑编订单。
• 策略：PP补库逻辑不成立，建议继续逢高做空PP01。
• 风险：原油价格上涨、标品下滑、国庆节前补库。

本周PE表现

• 价格变动：PE价格略有上升，基差保持中性。
• 库存：PE库存去化较好，LL表现优于HD和LD。
• 需求：农膜订单旺季环比好转，存在一定的节前备货需求。
• 策略：PE市场整体偏稳，建议关注节前补库及库存变化。
• 风险：原油上升、标品下滑、国庆节前补库。

详细数据

PP数据

• PP库存：总体去库，上游和煤化工库存去化，库存重心下移，下游节前补库放缓。
• PP产量损失：本周产量损失为11.64，预计下游产量损失为10.00。
• PP开工率：75.03%，环比下降1.93%。
• PP新增产能：
  • 2205合约：浙石化二期一线（45）、徐州海天大庆海鼎（10）、镇海炼化二期（30）、浙石化二期二线（45），合计130。
  • 2209合约：鲁清石化（30）、天津渤化（30），合计60。
  • 2301合约：宁波大榭石化有限公司（30）、中景福建（120）、京博石化（60），合计210。
  • 2305合约：东莞巨正源二期（60）、广东石化（60）、东华能源（40），合计160。
  • 待定：华亭煤业（16）、青海大美（40），合计56。
  • 总计：616。

PE数据

• PE库存：总体去库，但去库幅度不如PP。
• PE产量损失：本周产量损失为6.70，预计下游产量损失为4.50。
• PE开工率：79.84%，环比下降1.66%。
• PE新增产能：
  • 2205合约：镇海炼化Ⅱ期（30）、浙江石油化工有限公司（二期）（35）、浙江石油化工有限公司（二期）（40），合计135。
  • 2301合约：连云港石化二期（40），合计40。
  • 2305合约：山东劲海化工（40）、广东石化（中石油揭阳）（40）、广东石化（中石油揭阳）（40）、海南石化（60），合计180。
  • 待定：青海大美（30），合计30。
  • 总计：335。

供需关系

• PP需求：下游开工继续上升，但订单反应平平，采购积极性放缓。
• PE需求：农膜订单旺季环比好转，存在节前备货需求。
• 库存：PP和PE库存总体去库，但PE去库幅度优于PP。

价格走势

PP价格变动表

PE价格变动表

库存情况

PP库存

• 样本1：两油（-0.83%）、煤化工（-3.25%）、PDH（+0.72%）、地方炼厂（-0.8%），库存合计-5.7%。
• 样本2：两油（-1.62%）、煤化工（+0.62%）、港口（+0.06%）、贸易商（-1.31%），库存合计-1.10%。

PE库存

• 样本1：两油（-0.5%）、煤化工（+0.22%）、线性上游（-0.35%）、低压上游（-0.57%）、高压上游（+0.64%），库存合计-0.28%。
• 样本2：两油（-1.73%）、煤化工（-0.36%）、港口（-0.50%）、贸易商（-0.29%），库存合计-2.88%。

策略建议

• PP：油价下滑后，聚烯烃下方空间打开，PP补库空间有限，建议继续逢高做空PP01。
• PE：PE市场整体偏稳，建议关注节前补库及库存变化。

风险提示

• PP：原油上升、标品下滑、国庆节前补库。
• PE：原油上升、标品下滑、国庆节前补库。