20240301-华宝证券-2023券商资管年度报告_公募牌照申请热潮不减_资管结构调整步入发展新阶段_21页_1mb

证券研究报告分析总结

政策指导与公募化进程

• 2023年为券商资管公募化发展大年，围绕"一参一控一牌"政策，券商积极申请资管子公司以开展公募业务。
• 通过申请资管子公司、参股基金公司两种方式推进公募化进程；已有14家券商及其资管子公司获得公募牌照。

收入与规模情况

• 证券行业资管业务净收入10963亿元，占营收48.8%。
• 券商资管总规模783万亿元，较上年下降1.076%；其中单一资管规模下降12.66%，集合资管规模下降18.46%，ABS业务规模小幅上升0.90%，公募基金规模增长2.95%。

政策调整与业务规范

• 2023年监管部门修订《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》等新规，推动私募资管业务回归本源。
• 私募股权类产品投资限制放宽，管理人自有资金参与比例无上限。

产品表现

• 债券型产品收益表现最佳，券商集合资管债券型产品年化收益中位数达6.27%，固收多策略产品收益5.84%。
• 公募基金方面，债券型基金平均收益3.22%，量化类产品收益领先。

未来展望

• 战略发展：打造基金投顾平台，优化公募化布局。
• 客群建设：加强C端服务能力，提升高净值客户服务。
• 展业方向：拓展ETF一站式服务，深耕泛指数化投资。

风险提示

• 收益数据存在波动

• 政策调控可能存在变化

• 市场环境不确定性增加

• 统计口径可能存在差异