20231009-德邦证券-贝泰妮-300957.SZ-贝泰妮_拟收购悦江投资51_股权_进军大众线完善品牌矩阵_3页_848kb

贝泰妮公司点评总结

贝泰妮近期公告拟收购悦江投资51%股权，总交易额约486亿元，交易后贝泰妮将控股悦江投资。悦江投资专注于美妆品牌运营，旗下有泊美和Za姬芮两大品牌，2022年营收308亿元，净利润1429万元。收购基于标的公司投前估值10亿元，业绩承诺期为2023-2025年，净利润目标分别为5000万元、8000万元、105亿元。

公司子品牌发展战略包括孵化薇诺娜宝贝、贝芙汀和AOXMED，以丰富品牌矩阵。薇诺娜宝贝在618销售中排名天猫婴童护肤top4；贝芙汀聚焦个性化祛痘市场；AOXMED定位高端抗衰老。这些品牌通过线上线下渠道快速扩张，充实公司布局。

投资建议方面，研究机构维持“买入”评级，预测2023-2025年营收和净利润年均高速增长，同比增速分别为281%、265%和249%，对应PE分别为240X、182X。风险因素包括行业竞争加剧、品牌孵化不及预期等。

财务数据摘要：2022年营收50.14亿元，净利润10.51亿元；预计2023年营收64.23亿元，净利润12.56亿元。

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