20240313-五矿证券-锂电行业点评_六氟磷酸锂产业部分企业短期停产检修_4页_617kb

锂电行业点评：六氟磷酸锂停产与市场分析

主要事件描述

天赐材料宣布计划于2024年3月11日开始对年产3万吨液体六氟磷酸锂生产线进行停产检修，预计持续不超过30天。此次检修折算约1万吨固体六氟磷酸锂产能。同时，2024年第一季度六氟磷酸锂报价约75万元/吨，已跌破部分厂商现金成本水平。

行业状况

六氟磷酸锂市场价格从2023年初的约23万元/吨高点显著下滑至当前水平，导致产业链整体盈利压力加大。全球出货量约169万吨，市场集中度高，天赐材料、多氟多、天际股份占据了主要份额约62.7%。近年来，碳酸锂等上游原材料价格下跌推波助澜，企业盈利持续承压。例如，多氟多2023年净利润同比下滑约74%，天际股份下滑约91-94%，天赐材料下滑约67%。

分析与展望

本报告认为，六氟磷酸锂行业可能处于盈利周期底部，短期停产检修表明供给端开始反馈行业调整，潜在产业出清正在进行中。短期来看，碳酸锂价格止跌回升，可能带动需求边际恢复，市场或进入低位区间，对二级投资者而言可能存在投资机会。

风险提示

• 下游新能源汽车需求可能低于预期。
• 行业供给可能加快释放，加剧竞争。
• 上游原材料价格大幅波动，影响产业链盈利能力。