> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 新宙邦2025年业绩复苏及未来展望总结 ## 核心内容概述 新宙邦（300037.SZ）在2025年结束了连续两年的业绩低迷，实现营业收入96.36亿元，同比增长22.8%；归母净利润10.97亿元，同比增长16.5%。尽管其净利润增长幅度不及行业龙头天赐材料（181.4%），但2026年一季度预计盈利4.60亿至5.00亿，同比增幅达100.1%至117.5%，显示出强劲的复苏势头。 ## 主要观点 ### 1. 六氟磷酸锂自给率提升，带动利润增长 - **六氟磷酸锂是电解液核心原材料**，成本占比接近50%。 - 2025年四季度，六氟磷酸锂价格从6.35万元/吨飙升至16.60万元/吨，涨幅达161.2%。 - 与碳酸锂、电解液相比，六氟磷酸锂价格涨幅更为显著，主因是其供给偏紧。 - 2025年国内六氟磷酸锂名义产能为47.03万吨，但实际有效产能仅33.5万吨。 - **新宙邦通过合营企业江西石磊布局六氟磷酸锂产能**，目前实际年产能约2.4万吨，单月产量稳定在2000吨左右。 - **2025年底技改完成后，石磊六氟磷酸锂规划产能提升至3.6万吨/年**，具备10%-20%的产能弹性空间。 - 自给率由50%-70%提升，进一步优化成本结构，成为利润增长的重要驱动力。 ### 2. 行业地位稳固，受益储能电池爆发 - 新宙邦电解液业务2025年销量53.81万吨，销售收入66.79亿元，市占率进一步提升。 - 公司电解液毛利率为10.9%，低于天赐材料的21.3%，但其市占率在2024年达到13.3%，位列国内第三，与比亚迪共同构成第二梯队。 - **2025年动力电池销量增长51.8%，储能电池销量增长101.3%**，成为电解液需求增长的主力。 - 鹏辉能源预测，**2025-2029年全球储能电池出货量CAGR达26.6%**，预计2027年将突破1,000GWh，为电解液企业带来巨大市场空间。 - 新宙邦作为行业头部企业，有望在储能浪潮中持续受益。 ### 3. 多元化布局，氟化液抢占半导体市场先机 - 新宙邦业务涵盖**有机氟化学品**和**电子信息化学品**两大板块，更像一家技术平台型公司。 - **有机氟化学品**2025年贡献收入14.26亿元，占总营收14.8%，毛利率高达61.7%，但近年营收增长有所放缓。 - **电子信息化学品**2025年收入14.65亿元，同比增长29.1%，成为公司增长新引擎。 - **电子氟化液是半导体干法刻蚀设备的关键控温液**，是含氟化学品的高端应用场景。 - **3M公司因环保政策退出市场**，为新宙邦带来新的市场机会。 - 新宙邦在2025年9月表示，拥有2,500吨的全氟聚醚产能，居国内领先地位。 - 2026年3月，公司透露已在国内头部晶圆制造企业和海外主流半导体企业中完成产品测试，并实现小批量供货。 ## 关键信息 - **六氟磷酸锂价格飙升**：2025年四季度，六氟磷酸锂价格从6.35万元/吨上涨至16.60万元/吨，涨幅达161.2%。 - **产能释放进度良好**：江西石磊技改完成后，六氟磷酸锂规划产能达3.6万吨/年，自给率有望进一步提升。 - **储能电池需求爆发**：2025年储能电池销量增长101.3%，预计2027年全球储能电池出货量将突破1,000GWh，电解液需求将大幅增长。 - **氟化液业务抢占市场**：新宙邦是全球少数能稳定供应半导体级氟化液的企业之一，已通过产品测试并实现小批量供货，具备较强竞争力。 ## 总结 新宙邦在2025年实现了业绩的明显复苏，主要得益于六氟磷酸锂自给率的提升以及储能电池需求的快速增长。公司通过多元化布局，特别是在半导体氟化液领域，抢占了行业先机，未来有望在新能源和半导体双重驱动下持续增长。