20221018-国投安信期货-玉米／玉米淀粉周报_北半球玉米减产_国内新季玉米缺口_6页_2mb

北半球玉米减产与国内新季玉米缺口分析总结

核心内容

本报告主要围绕2022年第42周全球及中国玉米市场动态展开，分析了国际玉米价格走势、国内现货与库存情况、CFTC持仓变化、出口检验数据、天气影响及交易策略等方面内容，重点强调了北半球玉米减产对全球供需格局的影响，以及国内玉米市场在减产预期下的看涨情绪。

主要观点

国际市场动态

• CBOT玉米价格：整体维持高位窄幅震荡，12月合约收盘690.75美分/蒲式耳，周度环比涨幅1.13%。俄罗斯退出乌克兰粮食出口协议引发市场对供应的担忧，推动玉米价格上涨。
• USDA供需报告：新季玉米单产小幅下调至171.9蒲式耳/英亩，带动产量和结转库存下调，导致供需趋紧。
• 出口检验：美玉米周度出口检验量下降，受美西西比河水位偏低影响，美湾出口运输受阻，预计未来数周出口量将低于往年同期。

国内市场动态

• 现货价格：国内玉米现货价格稳定，北港平仓价2800-2820元/吨，南方港口价2930-2950元/吨，成交清淡。
• 深加工价格：东北地区一口价3650-2700元/吨，山东潍坊地区周度环比下跌10-20元/吨，深加工需求疲软。
• 库存情况：北方四港玉米库存193.6万吨，周比减少4万吨；广东港内贸库存27.6万吨，外贸库存58.4万吨，均有所下降。

CFTC持仓变化

• 净持仓：管理基金玉米净持仓量环比增加2.3万手至26.7万手，净多单持仓维持高位，显示市场看涨情绪。
• 美麦持仓：净持仓量减少7300手，净空单维持，显示市场对小麦的看跌预期。

关键信息

天气影响

• 中国天气：受冷空气影响，全国气温整体偏低，部分地区降水偏多，中东部光照充足，有利于作物生长。
• 南美天气：南美玉米主产区降雨良好，阿根廷主产区降雨有所改善，但整体仍偏少，可能影响产量。

交易策略

• 全球供需：北半球玉米减产预期导致全球玉米平衡表趋紧，CBOT谷物价格受到支撑。
• 国内市场：新季玉米减产预期与现货价格高位形成共振，市场看涨情绪浓厚，22/23年度玉米期货价格有上涨趋势。
• 关注点：国内玉米收割进度及后续供需变化，将是影响市场走势的关键因素。

操作评级

• 玉米：★★★（三颗星），玉米期货价格趋势性上涨明确，具备较强的投资机会。
• 玉米淀粉：★★☆（两颗星），价格走势较为清晰，市场情绪正在发酵，具备一定的操作空间。

图表说明

• 图1：玉米淀粉/玉米主连价差，反映两者价格相对关系。
• 图2：玉米主力合约收盘价，展示价格走势。
• 图3-图6：USDA玉米净销售量、未交割销售量及运量数据，反映市场交易与物流情况。
• 图7-图12：广东港与北方四港玉米库存及出货量数据，体现国内玉米供需状况。
• 图13-图14：玉米制乙醇利润情况，反映玉米在工业用途中的表现。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨，表示市场看涨情绪强烈。
• 绿色星级：预判趋势性下跌，表示市场看跌情绪明显。
• 一颗星：趋势性上涨或下跌，但可操作性不强。
• 两颗星：趋势明确，行情正在发酵。
• 三颗星：趋势更加明晰，具备较好的投资机会。
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，以观望为主。

免责声明

本报告由国投安信期货有限公司发布，仅限其客户使用，不构成任何投资建议。报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性，使用本报告所导致的损失，本公司不承担责任。