20230821-国投安信期货-玉米_玉米淀粉周报_新季玉米减产风险下降_期货价格回调_4页_1mb

新季玉米减产风险下降 期货价格回调分析总结

核心内容

2023年第33周，玉米及玉米淀粉期货市场呈现震荡走势。CBOT玉米价格小幅反弹，国内玉米期货价格则回落，市场情绪趋于谨慎。主要原因是新季玉米减产风险下降，以及市场对北美玉米产量的预期变化。

主要观点

• 国际市场：北美中西部地区整体降雨量较好，部分主产区如印第安纳州、伊利诺伊斯州降雨量显著高于正常水平。尽管本周降雨预计偏少，但干旱对产量影响尚未显现，因此美玉米价格短期受Pro Farmer田间调查结果影响较大。
• 出口销售：USDA数据显示，22/23新季玉米当周净销售量为23万吨，周度环比小幅改善。但全球累计销售量仍慢于历年同期，主要受巴西玉米竞争影响。
• 国内市场：国内玉米期货价格下跌，现货市场情绪买性转淡，北方粮源较少，北港价格稳定，华南市场价格走弱，广东港价格下跌约20元，成交价格在2880-2900元/吨区间。终端市场采购节奏放缓，观望情绪浓厚。
• CFTC持仓：截至8月15日，管理基金玉米净空单持仓量增加至7.2万手，商业净空单持仓量减少，显示市场整体看空玉米价格。
• 操作建议：全球玉米供需相对宽松，短期价格走势仍需关注Pro Farmer田间调查结果及天气变化。国内新季玉米单产预期将成为价格方向的关键因素。

关键信息

产量与天气

• 北美中西部整体降雨量较好，部分产区如印第安纳州、伊利诺伊斯州降雨量显著高于正常水平。
• 本周降雨预计偏少，干旱可能加剧，但当前对产量影响有限。
• 东北产区降水减少，但前期台风对产量影响不大，新季玉米减产风险下降。

市场动态

• 国内玉米期货价格回落，现货市场买性转淡。
• 北方粮源较少，北港价格稳定；华南市场价格走弱，广东港价格下跌约20元。
• 终端市场采购节奏放缓，观望情绪加剧。

出口与销售

• USDA周度销售报告显示，美玉米当周净销售量23万吨，全球累计销售量4054万吨。
• 出口量为44万吨，累计出口量3779万吨，进度慢于历年同期。

持仓与趋势

• CFTC数据显示，管理基金玉米净空单持仓量增加，商业净空单持仓量减少，显示市场整体看空。
• 国内玉米操作评级为★★，预示持多趋势，行情正在发酵。
• 玉米淀粉操作评级为☆☆☆，预示趋势性下跌，投资机会较少。

图表说明

• 图1：玉米淀粉/玉米主连价差，反映两者价格关系。
• 图2：玉米主力合约收盘价，展示价格走势。
• 图3-图12：分别展示USDA出口销售、库存、运量、出货量等数据，为市场分析提供依据。

评级与建议

• 玉米：★★（持多，行情正在发酵）
• 玉米淀粉：☆☆☆（持空，趋势性下跌）

作者信息

• 杨蕊霞：农产品组长，F0285733，20011333
• 杨少鹏：高级分析师，F3076258

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