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连盘玉米价格震荡关注新季玉米上市

核心内容概述

2023年第35周，连盘玉米价格维持震荡走势，市场整体情绪偏弱。当前价格水平与季节性趋势一致，呈现下跌倾向，但新季玉米上市节奏及天气变化仍是影响价格的重要因素。同时，国内现货市场情绪一般，但因北方粮源偏紧，北港价格偏强，华南市场亦跟涨。进口原料的替代优势依然存在，市场观望情绪浓厚。

主要观点

• 美玉米价格震荡：美玉米价格维持在480美分/蒲式耳附近，市场等待9月USDA供需报告的发布，以获取更多供需信息。
• 新季玉米产量预期：东北地区新季玉米大幅减产风险不大，但需关注灌浆期天气变化和农民惜售心态对上市节奏的影响。
• 国内现货市场：现货市场买兴一般，但因北方粮源紧张，北港价格偏强，华南价格随涨。进口原料对国内市场仍有一定冲击，终端采购保持谨慎。
• CFTC持仓数据：管理基金玉米净空单持仓量环比减少，商业净空单持仓量增加，整体仍偏空，显示市场对玉米价格的悲观预期。
• 操作策略：当前美玉米价格处于季节性下跌趋势，新季玉米上市节奏对价格影响较大。若新季玉米丰产且上市顺利，中长期价格可能偏弱。

关键信息

北美天气状况

• 伊利诺斯州：8月降雨量105mm，明显好于正常水平，与去年持平。
• 爱荷华州：8月降雨量78mm，低于去年87mm和正常水平105mm。
• 明尼苏达州：8月降雨量59mm，低于正常水平89mm和去年100mm。
• 全国整体：8月降雨量基本持平正常水平。

USDA出口销售数据

• 当周净销售量：7.1万吨。
• 本年度累计销售量：4059万吨。
• 下一年度累计销售量：3895万吨。
• 巴西玉米竞争影响：整体出口进度慢于历年同期，为历年同期倒数第二。

国内现货价格

• 北港价格：约2860元/吨。
• 南港价格：约2980元/吨。
• 市场情绪：买兴一般，终端采购维持随用随买节奏，进口原料替代效应仍在。

CFTC持仓分析

• 管理基金净空单：8.7万手，环比减少1.8万手。
• 商业净空单：10万手，环比增加2.2万手。
• 整体趋势：管理基金仍看空玉米价格，市场情绪偏空。

操作评级

• 玉米：★★（持多，趋势明确，行情正在发酵）
• 淀粉：☆☆☆（持空，趋势较弱，操作机会有限）

图表说明（摘要）

• 图1：玉米淀粉/玉米主连价差，显示两者价格关系。
• 图2：玉米主力合约收盘价，反映近期价格走势。
• 图3-图5：USDA玉米本年度与下一年度净销售量、未交割销售量，反映出口动态。
• 图6：USDA玉米运量，显示物流情况。
• 图7-图12：广东港与北方四港库存及出货量数据，反映市场供需状况。

结论

当前玉米市场处于震荡状态，价格走势受供需平衡表发布时间及新季玉米上市节奏影响较大。国内现货市场因北方粮源紧张而价格偏强，但整体需求偏弱。进口原料对市场仍有一定冲击，农民惜售情绪与新季玉米上市节奏共同影响价格走向。中长期来看，若新季玉米丰产且上市节奏健康，价格可能承压下行。操作上建议关注天气变化与供需动态，适时调整策略。